[Đầu tư tài chính] Theo dõi cuộc tranh luận về ETF đòn bẩy đơn lẻ...

'Mọi trách nhiệm đều bắt đầu từ đây (The buck stops here!).'
 
Mặc dù câu nói này đã bị làm mờ đi bởi sự hỗn loạn do cựu tổng thống tuyên bố tình trạng khẩn cấp, nhưng không có câu nào thể hiện rõ ràng hơn về cách mà một công chức nên hành xử. Việc thừa nhận rằng trách nhiệm hoàn toàn thuộc về 'tôi' là điều không dễ dàng, ngay cả với những người bình thường. Khi bị chỉ trích, bản năng đầu tiên thường là tìm cách tránh né.
 
Đối với những công chức có trách nhiệm lập ra và thực thi các chính sách quan trọng, điều này càng trở nên khó khăn hơn. Việc thừa nhận sự thất bại hay sai sót trong chính sách và sẵn sàng chịu trách nhiệm là điều không dễ dàng, vì trách nhiệm thường liên quan trực tiếp đến vị trí của họ. Tuy nhiên, một công chức tốt phải biết chịu trách nhiệm, đó là ý nghĩa sâu xa của câu nói này.
 
Cuộc tranh luận xung quanh ETF đòn bẩy đơn lẻ đang diễn ra rất gay gắt. Đã ba tuần trôi qua kể từ khi Giám đốc Cơ quan Giám sát Tài chính Lee Chan-jin phát biểu vào ngày 22 tháng 6 rằng: "Tôi hối tiếc vì đã không ngăn chặn việc phát hành sản phẩm này, có lẽ tôi nên đã làm điều đó ngay cả khi phải nằm xuống". Ông cũng cho rằng "các công ty chứng khoán chỉ làm giàu cho mình". Phát biểu của ông đã chỉ trích ETF đòn bẩy đơn lẻ như một 'sản phẩm không nên tồn tại'. Sau phát biểu của ông, ETF đòn bẩy đơn lẻ đã trở thành 'kẻ thù công cộng', bị gán mác là nguyên nhân chính khiến chỉ số KOSPI trở thành 'sòng bạc'.

Điều này không phải là không có lý. Một sản phẩm có thể mang lại lợi nhuận và thua lỗ lên tới 60% chỉ trong một ngày chưa từng xuất hiện trên thị trường chứng khoán của chúng ta. Nó giống như 'coin rác', kích thích tâm lý đầu tư vào những cơ hội lớn và những thất bại lớn. Hơn 10 nghìn tỷ won đã đổ dồn vào sản phẩm này, lý do cũng nằm ở đây. Hơn nữa, sự xuất hiện của sản phẩm này đã làm gia tăng sự biến động của thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, liệu điều này có phải là mối quan hệ nhân quả rõ ràng hay không thì cần phải được phân tích kỹ lưỡng.
 
Điều đáng chú ý là phát biểu của ông Lee đã gây ra một cuộc tranh luận khác về trách nhiệm. Khi ông nói "nên đã ngăn chặn việc phát hành sản phẩm", mọi người bắt đầu chú ý đến 'ai là người cần phải ngăn chặn'. Một cựu quan chức tài chính đã chỉ trích rằng "câu nói này như thể ông không có trách nhiệm và việc phát hành sản phẩm là do ai đó khác dẫn dắt".
 
Thực tế, thị trường đã bắt đầu đặt câu hỏi 'ai sẽ chịu trách nhiệm'. Đảng đối lập đã liên tục chỉ trích chính phủ về vấn đề trách nhiệm. Thậm chí, Giám đốc Văn phòng Chính sách của Nhà Xanh cũng bị lôi kéo vào cuộc tranh luận này. Cơ quan Tài chính, Cơ quan Giám sát Tài chính, Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc, Hiệp hội Đầu tư Tài chính và ngành chứng khoán đều đang diễn ra một cuộc 'đấu tranh tâm lý' về việc ai sẽ phải chịu trách nhiệm. Mọi người đều cố gắng để tránh trách nhiệm rơi vào tổ chức của mình.
 
Cuối cùng, vào ngày 15 tháng 7, Tổng thống cũng đã lên tiếng. Tổng thống Lee Jae-myung đã nói với Giám đốc Lee trong cuộc họp báo cáo công việc của Ủy ban Tài chính rằng: "Có vẻ như ông đang gặp nhiều khó khăn với ETF của Samsung và Hynix gần đây...". Ông Lee đã trả lời rằng: "Tôi có trách nhiệm với tư cách là người quản lý thị trường và tôi sẵn sàng chịu trách nhiệm". Tổng thống đã chỉ đạo ông Lee "cần nhanh chóng đưa ra các biện pháp bổ sung". Đây không phải là một lời trách mắng hay chỉ trích mà là yêu cầu giải quyết vấn đề.
 
Với chỉ đạo của Tổng thống, cuộc tranh luận về trách nhiệm trong việc phát hành sản phẩm ETF đòn bẩy đơn lẻ đã tạm lắng xuống. Thay vào đó, bầu không khí đang chuyển sang việc các biện pháp bổ sung sẽ được đưa ra như thế nào. Chính phủ cũng sẽ sớm công bố các biện pháp tiếp theo liên quan đến ETF đòn bẩy đơn lẻ. Vì Tổng thống đã đề cập đến "biện pháp bổ sung", có khả năng sẽ có các biện pháp nhằm ngăn chặn việc cá nhân đầu tư quá mức thay vì hủy bỏ sản phẩm.
 
Tuy nhiên, hiệu quả của các biện pháp bổ sung này sẽ như thế nào, và liệu chúng có thể giảm thiểu sự biến động của thị trường chứng khoán hay không vẫn còn là một câu hỏi. Hiện tại, các nhà đầu tư đã quen với việc đầu tư vào những cơ hội lớn hơn là những thất bại. Nếu có giới hạn đối với ETF đòn bẩy đơn lẻ trong nước, nhiều người có thể sẽ quay lại nhìn về thị trường nước ngoài. Điều này có thể lại kích thích tỷ giá hối đoái. Ai cũng biết rằng mục đích ban đầu của chính phủ khi đưa ra ETF đòn bẩy đơn lẻ cũng là để ổn định tỷ giá hối đoái.

Vấn đề còn lại là gì? Nếu sau khi công bố các biện pháp bổ sung mà thị trường chứng khoán vẫn tiếp tục biến động? Lúc đó, trách nhiệm sẽ lại được đặt ra. Ai sẽ là người chịu trách nhiệm? Liệu có ai sẽ lại nói rằng "nên đã ngăn chặn việc phát hành sản phẩm này" không?



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #Giám đốc Cơ quan Giám sát Tài chính
• #ETF đòn bẩy đơn lẻ
• #trách nhiệm