Kết quả 50 ngày của quỹ ETF đơn lẻ: 'Tăng hay giảm đều thua lỗ'… Inverse giảm tới 44% dù Samsung và SK Hynix giảm

 
Kết quả 50 ngày đầu tiên của quỹ ETF đơn lẻ đòn bẩy và ngược tại Hàn Quốc cho thấy tình hình rất tồi tệ. Trong bối cảnh thị trường giảm mạnh với biến động kỷ lục, tất cả các sản phẩm đều ghi nhận mức thua lỗ lớn. Cả hai loại hình đầu tư vào tăng và giảm đều ghi nhận tỷ lệ thua lỗ từ 30% đến 44%. Tất nhiên, tỷ lệ thua lỗ này được tính dựa trên giả định rằng nhà đầu tư giữ sản phẩm từ ngày 27 tháng 5, khi sản phẩm được phát hành. Dự kiến, tỷ suất lợi nhuận của các nhà đầu tư cá nhân sẽ khác nhau rất nhiều, vì tỷ lệ giao dịch hàng ngày của sản phẩm này lên tới hàng nghìn phần trăm, với phần lớn là giao dịch ngắn hạn diễn ra hàng chục lần trong một ngày. Tuy nhiên, các chuyên gia chứng khoán cho rằng trong bối cảnh thị trường hiện nay với những biến động khó lường, cả quỹ ETF đòn bẩy và ngược đều khó tránh khỏi tỷ suất lợi nhuận âm.
 Ngày 15 tháng 7, theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc, hai quỹ ETF ngược đơn lẻ được niêm yết vào ngày 27 tháng 5 đều giảm mạnh so với giá niêm yết ban đầu. Quỹ ETF ngược SOL SK Hynix giảm từ giá niêm yết 25.000 won xuống còn 11.170 won, tương ứng với mức giảm 44,16%. Khối lượng giao dịch đạt 55.608,9 tỷ won. Quỹ ETF ngược PLUS Samsung Electronics cũng giảm từ 20.000 won xuống còn 16.835 won, ghi nhận mức thua lỗ 15,83%. Khối lượng giao dịch của quỹ này là 8.263,3 tỷ won.
 
Kết quả này trái ngược với sự giảm giá của các cổ phiếu cơ sở là Samsung Electronics và SK Hynix. Trong cùng thời gian, SK Hynix giảm từ 2.052.000 won xuống 1.913.000 won, tương ứng với mức giảm 6,77%, trong khi Samsung Electronics giảm từ 299.000 won xuống 263.000 won, tương ứng với mức giảm 12,04%. Thông thường, trong thị trường giảm, các sản phẩm ngược được kỳ vọng sẽ mang lại lợi nhuận, nhưng thực tế lại cho thấy kết quả ngược lại.
 
Công ty Quản lý Tài sản Shinhan giải thích rằng các đặc điểm cấu trúc của quỹ ETF ngược đơn lẻ đã dẫn đến kết quả này. Quỹ ETF ngược đơn lẻ không theo dõi tỷ suất lợi nhuận tích lũy trong một khoảng thời gian nhất định, mà theo dõi tỷ lệ thay đổi hàng ngày với hệ số -2. Ví dụ, nếu giá cổ phiếu giảm 10% trong một ngày và sau đó tăng 11,1% vào ngày hôm sau, giá cổ phiếu sẽ trở lại mức ban đầu, nhưng quỹ ETF ngược sẽ tăng 20% trong ngày đầu tiên và sau đó giảm 22,2% vào ngày hôm sau, dẫn đến thua lỗ cuối cùng. Quá trình này lặp đi lặp lại có thể làm tăng thua lỗ do hiệu ứng lãi kép.
 
Một đại diện của Công ty Quản lý Tài sản Shinhan cho biết: "Sự chênh lệch giữa giá hợp đồng tương lai và giá thực tế cùng với hiệu ứng lãi kép do cách theo dõi tỷ suất lợi nhuận hàng ngày có thể dẫn đến sự khác biệt giữa tỷ suất lợi nhuận tích lũy mà nhà đầu tư kỳ vọng và kết quả thực tế".
 Quỹ ETF đòn bẩy đầu tư vào tăng cũng không khá hơn. 12 quỹ ETF đòn bẩy theo dõi Samsung Electronics và SK Hynix đều giảm hơn 30%. Sản phẩm đòn bẩy SK Hynix 1Q ghi nhận mức thua lỗ lớn nhất với -36,89%, trong khi sản phẩm đòn bẩy Samsung Electronics 1Q ghi nhận -36,02%, và KIWOOM Samsung Electronics 1Q ghi nhận -35,58%.
 
Khối lượng giao dịch tích lũy của quỹ ETF đòn bẩy đạt khoảng 14.061.196 triệu cổ phiếu, với tổng giá trị giao dịch khoảng 338.661,6 tỷ won. Trong số đó, quỹ KODEX SK Hynix đơn lẻ có khối lượng giao dịch 5.340.290 triệu cổ phiếu và giá trị giao dịch 145.707,5 tỷ won, là quỹ có giao dịch sôi động nhất. Tiếp theo là TIGER SK Hynix đơn lẻ (75.751 tỷ won), KODEX Samsung Electronics đơn lẻ (69.773,2 tỷ won), và TIGER Samsung Electronics đơn lẻ (40.113,9 tỷ won) với giá trị giao dịch cao.
 
Thị trường đánh giá rằng kết quả 50 ngày đầu tiên của các quỹ ETF đơn lẻ đòn bẩy và ngược cho thấy những hạn chế cấu trúc của chúng. Chỉ việc dự đoán hướng đi của tài sản cơ sở không đảm bảo lợi nhuận, mà việc theo dõi tỷ suất lợi nhuận hàng ngày và hiệu ứng lãi kép có thể làm tăng độ biến động, dẫn đến sự sai lệch trong kết quả, điều này không phù hợp cho việc nắm giữ lâu dài.
 
Cơ quan tài chính cũng đã bày tỏ lo ngại về những rủi ro cấu trúc này. Ông Lee Chan-jin, Giám đốc Cơ quan Giám sát Tài chính, đã phát biểu trong một cuộc họp báo vào ngày 22 tháng trước rằng: "Tỷ lệ giao dịch của quỹ ETF đòn bẩy rất cao. Nếu không sử dụng chương trình giao dịch tự động, nhà đầu tư thực sự phải dành cả ngày để giao dịch". Ông cũng chỉ ra rằng: "Tôi tự hỏi liệu sản phẩm như vậy có thực sự phù hợp với nhu cầu của nhà đầu tư hay không".