Chỉ số KOSPI đã giảm xuống dưới 7.000 điểm. Chỉ cách đây không lâu, thị trường còn bàn luận về thời kỳ 10.000 điểm, nhưng giờ đây đã chìm trong nỗi sợ hãi. Những nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy để đầu tư, hay còn gọi là 'đầu tư nợ', đang bị cuốn vào vòng xoáy bán tháo. Thị trường chứng khoán vốn dĩ có sự lên xuống, nhưng sự giảm điểm hiện tại không chỉ đơn thuần là điều chỉnh giá mà còn làm lung lay niềm tin của thị trường.
Nguyên nhân trực tiếp của sự giảm điểm này là do các yếu tố tiêu cực từ bên ngoài. Những lo ngại về việc Mỹ kéo dài chính sách thắt chặt tiền tệ, tranh cãi về sự suy giảm trong chu kỳ đầu tư AI, và nỗi lo về tình hình ngành công nghiệp bán dẫn đã chồng chất lên nhau. Thêm vào đó, tình hình bất ổn ở Trung Đông đã khiến tâm lý đầu tư toàn cầu trở nên lạnh nhạt. Vốn đầu tư nước ngoài nhanh chóng rút lui, và các cổ phiếu có vốn hóa lớn đồng loạt giảm giá, làm gia tăng sự sụt giảm chỉ số.
Tuy nhiên, chỉ có các cú sốc bên ngoài thì không thể giải thích hết sự giảm điểm gần đây. Vấn đề thực sự nằm ở việc tích lũy đòn bẩy quá mức trong thời kỳ tăng trưởng. Khi giá cổ phiếu tăng, cho vay ký quỹ sẽ khuếch đại sự tăng trưởng, nhưng khi thị trường bắt đầu giảm, hiệu ứng này lại diễn ra theo chiều ngược lại. Khi giá cổ phiếu giảm xuống dưới một mức nhất định, các công ty chứng khoán sẽ tiến hành bán tháo do thiếu tài sản đảm bảo. Khi lượng bán tháo tăng lên, giá cổ phiếu sẽ tiếp tục giảm, tạo ra một chuỗi phản ứng bán tháo khác. Hiện tượng đang diễn ra trên thị trường chính là điều này.
Thua lỗ của các nhà đầu tư cá nhân cũng đang gia tăng như tuyết lở. Nhiều nhà đầu tư đã tin rằng các cổ phiếu lớn như Samsung Electronics và SK Hynix là tài sản an toàn và đã sử dụng đòn bẩy. Tuy nhiên, khi các cổ phiếu lớn này giảm giá, mức thua lỗ đã lớn hơn nhiều so với dự kiến. Đây là một ví dụ cho thấy sự lạc quan rằng 'dù có vay nợ thì cuối cùng cũng sẽ tăng' trong thời kỳ tăng trưởng là một ảo tưởng nguy hiểm đến mức nào.
Vấn đề lớn hơn là tâm lý thị trường. Thị trường chứng khoán sẽ mất nhiều thời gian để phục hồi nếu niềm tin bị sụp đổ trước cả con số. Các nhà đầu tư không biết khi nào sẽ có sự giảm điểm tiếp theo, vì vậy họ giữ tiền mặt, trong khi các doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc huy động vốn. Thị trường IPO trở nên đóng băng, và các nguồn vốn lẽ ra phải chảy vào các doanh nghiệp khởi nghiệp và đổi mới cũng bị chặn lại. Sự bất ổn của thị trường tài chính cuối cùng có thể dẫn đến một vòng luẩn quẩn làm thu hẹp nền kinh tế thực.
Chính phủ và các cơ quan tài chính cũng cần có phản ứng bình tĩnh. Các biện pháp kích thích để hỗ trợ thị trường một cách nhân tạo có thể làm gia tăng sự méo mó. Tuy nhiên, cũng không thể ngồi yên. Cần kiểm tra xem liệu việc bán tháo quá mức có làm méo mó thị trường hay không, và cần xem xét lại hệ thống quản lý cho vay ký quỹ của các công ty chứng khoán. Đặc biệt, hiện tượng tín dụng tập trung quá mức vào một số cổ phiếu và rủi ro của các sản phẩm đòn bẩy cần được xem xét lại trong lần này. Cần đạt được một cách cân bằng hai mục tiêu là bảo vệ nhà đầu tư và ổn định thị trường.
Các nhà đầu tư cũng cần rút ra bài học. Chiến lược tăng lợi suất bằng cách vay nợ có thể ngọt ngào trong thời kỳ tăng trưởng, nhưng lại trở thành độc hại trong thời kỳ giảm điểm. Đầu tư chứng khoán là đầu tư vào sự phát triển của doanh nghiệp, không phải là một trò chơi đặt cược vào đòn bẩy. Giao dịch ký quỹ chỉ nên được sử dụng một cách hạn chế trong phạm vi có thể chịu đựng.
Sự sụp đổ của chỉ số 7.000 điểm lần này không nên chỉ dừng lại ở ý nghĩa của một con số. Nó cần được coi như một lời cảnh báo về việc sử dụng đòn bẩy quá mức, đầu tư ngắn hạn và đầu tư dồn vào một chỗ. Thị trường cuối cùng sẽ phục hồi. Tuy nhiên, sự phục hồi đó chỉ có thể xảy ra trên nền tảng của một hệ thống minh bạch, văn hóa đầu tư lành mạnh và niềm tin thị trường vững chắc. Điều cần thiết lúc này không phải là sự lạc quan mù quáng hay nỗi sợ hãi thái quá, mà là những phương pháp điều trị lạnh lùng có thể phục hồi sức mạnh của thị trường.
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.