Thị Trường Chứng Khoán Hàn Quốc Rơi Vào 'Ngày Thứ Hai Đen Tối' Với Sự Sụt Giảm 9%

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc lại một lần nữa trải qua "Ngày Thứ Hai Đen Tối". Chỉ số KOSPI đã giảm xuống dưới mức 7000 lần đầu tiên sau hơn hai tháng, trong khi chỉ số KOSDAQ cũng giảm xuống dưới 800. Các nhà phân tích cho rằng sự sụt giảm này không chỉ đơn thuần là do các yếu tố tiêu cực từ bên ngoài, mà còn là kết quả của tâm lý đầu tư suy giảm và tình hình cung cầu xấu đi, đặc biệt là trong lĩnh vực bán dẫn. Các chuyên gia chứng khoán đã chỉ ra bốn yếu tố chính dẫn đến sự sụt giảm này.
 
① Sự sụt giảm mặc dù có 'premium ngược'
Trước khi thị trường mở cửa vào ngày 13 tháng 7, nhiều người kỳ vọng vào sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán nhờ vào việc niêm yết ADR của SK Hynix. Đây được gọi là 'premium ngược'. SK Hynix đã ghi nhận mức tăng hai chữ số trong ngày đầu tiên niêm yết ADR trên sàn Nasdaq, cho thấy sự quan tâm lớn từ các nhà đầu tư toàn cầu. Tuy nhiên, thực tế lại không như mong đợi. SK Hynix đã bắt đầu giảm mạnh ngay từ đầu phiên và kết thúc với mức giảm 15,37%. Các nhà phân tích cho rằng điều này là do sự cạn kiệt của các yếu tố tích cực. Kỳ vọng về việc niêm yết ADR đã được phản ánh một phần lớn vào giá cổ phiếu, dẫn đến việc chốt lời. Thêm vào đó, khả năng giao dịch chênh lệch giá giữa ADR và cổ phiếu trong nước cũng được đề cập như một yếu tố gây áp lực lên cung cầu.

② Lo ngại về lợi nhuận quý 2 và đỉnh điểm của ngành bán dẫn
Lo ngại về việc ngành bán dẫn đã đạt đỉnh (peak-out) vẫn chưa được giải quyết cũng đã làm suy giảm tâm lý đầu tư. Tỷ trọng của ngành bán dẫn trong vốn hóa thị trường KOSPI đã vượt quá 60%, do đó khi ngành này gặp khó khăn, toàn bộ chỉ số KOSPI cũng bị ảnh hưởng. Liên quan đến vấn đề này, Công ty Chứng khoán Hàn Quốc đã dự đoán rằng lợi nhuận hoạt động của SK Hynix trong quý 2 sẽ thấp hơn kỳ vọng của thị trường. Điều này là do tỷ lệ tăng giá bán trung bình (ASP) thấp hơn dự kiến và hiệu ứng sản xuất hàng loạt của HBM4 sẽ chỉ được phản ánh từ quý 3. Một số nhà đầu tư đã coi đây là dấu hiệu cho thấy sự giảm tốc trong tăng trưởng của bộ nhớ AI, làm gia tăng lo ngại về đỉnh điểm.

③ Ngọn lửa rủi ro từ Trung Đông không tắt
Một yếu tố khác dẫn đến sự sụt giảm của thị trường chứng khoán là sự tái xuất hiện của rủi ro từ Trung Đông. Trong cuối tuần qua, căng thẳng giữa Mỹ và Iran xung quanh eo biển Hormuz đã gia tăng, khiến tâm lý tránh rủi ro lan rộng nhanh chóng. Theo các nguồn tin từ Bloomberg, vào chiều cùng ngày, giá dầu Brent tương lai tháng 9 đã tăng 4,26% lên 79,25 USD/thùng, trong khi giá dầu WTI tương lai tháng 8 tăng 4,34% lên 74,51 USD/thùng. Tuy nhiên, tác động của yếu tố này được đánh giá là hạn chế. Chuyên gia nghiên cứu Han Ji-young từ Kiwoom Securities cho biết: "Mặc dù việc niêm yết ADR của SK Hynix thu hút sự chú ý, nhưng lo ngại về việc ngành bộ nhớ đã đạt đỉnh vẫn chưa được giải quyết, khiến các nhà đầu tư nhạy cảm hơn với các tin tức và báo cáo tiêu cực. Mặc dù xung đột Mỹ-Iran đã kích thích tâm lý tránh rủi ro, nhưng tác động đến thị trường chứng khoán toàn cầu đã hạn chế hơn so với trước đây, trong khi thị trường trong nước lại chịu áp lực lớn từ sự rút lui của cung cầu trong ngành bán dẫn."
 
④ Hiện tượng 'Wag the Dog' làm tăng cường độ giảm
Yếu tố cuối cùng là vòng luẩn quẩn của cung cầu, hay còn gọi là hiện tượng 'Wag the Dog'. Thị trường cho rằng các yếu tố từ hợp đồng tương lai, ETF đòn bẩy và giao dịch tín dụng đã làm gia tăng sự biến động của thị trường chứng khoán, dẫn đến sự giảm sâu hơn. Khi tâm lý đầu tư suy giảm do sự sụt giảm của cổ phiếu bán dẫn, việc thanh lý ETF đòn bẩy và giao dịch ngược đã diễn ra, kích thích việc bán chương trình và bán hợp đồng tương lai của nhà đầu tư nước ngoài, tạo ra một vòng luẩn quẩn làm gia tăng sự giảm của chỉ số. Chuyên gia Lee Kyung-min từ Daishin Securities cho biết: "Sự sụt giảm của cổ phiếu bán dẫn lần này là kết quả của sự đổ vỡ trong câu chuyện ngành AI, điều chỉnh định giá và thanh lý đòn bẩy, trong khi vòng luẩn quẩn giữa tâm lý đầu tư trong nước và cung cầu đã hình thành, khiến mức giảm của thị trường trong nước lớn hơn nhiều so với thị trường toàn cầu." Chuyên gia Kim Seok-hwan từ Mirae Asset Securities cũng cho rằng: "Sự sụt giảm của SK Hynix lần này không phải do sự suy giảm trong ngành bán dẫn hay dự báo lợi nhuận bị tổn hại, mà là do sự kết thúc của sự kiện niêm yết ADR và kỳ vọng lợi nhuận đã được phản ánh, cùng với việc thanh lý vị thế đòn bẩy, dẫn đến sự gia tăng biến động ngắn hạn. Cần theo dõi kết quả tạm thời cho quý 2 dự kiến vào ngày 29 và hướng dẫn đầu tư của các nhà đầu tư lớn trong ngành AI."
 



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #bán dẫn
• #chỉ số KOSPI
• #SK Hynix