Homeplus, một trong những đại diện của ngành bán lẻ trong nước, đang đứng trước nguy cơ bị giải thể. Trước thời hạn hết hạn kháng cáo về việc chấm dứt quy trình phục hồi vào ngày 20 tháng 7, Homeplus đã quyết định tạm ngừng hoạt động toàn bộ các cửa hàng từ ngày 13 tháng 7 do thiếu hụt vốn lưu động. Họ không thể chi trả cho hàng hóa, tiền điện và chi phí duy trì cơ sở vật chất, điều này đặt ra câu hỏi về trách nhiệm quản lý doanh nghiệp và vai trò của quỹ đầu tư tư nhân. Nếu không huy động được 2.000 tỷ won vốn lưu động trước ngày 20, khả năng Homeplus phải tiến hành thanh lý là rất cao.
Cuộc khủng hoảng của Homeplus không chỉ đơn thuần là sự thất bại của một doanh nghiệp. Nó còn là một vấn đề xã hội liên quan đến hàng chục nghìn nhân viên, đối tác, nhà cung cấp và các doanh nghiệp nhỏ đang hoạt động trong hệ thống của họ. Khi một siêu thị lớn đóng cửa, các khu vực xung quanh và nền kinh tế địa phương cũng sẽ bị ảnh hưởng. Do đó, tình huống này cần sự hợp tác và trách nhiệm từ tất cả các bên liên quan để tìm ra giải pháp.
Tâm điểm của cuộc khủng hoảng này là cách thức quản lý của cổ đông lớn MBK Partners. MBK đã mua lại Homeplus vào năm 2015 với hơn 7.000 tỷ won, nhưng phần lớn trong số đó được huy động thông qua phương thức mua lại bằng nợ (LBO) dựa trên tài sản của doanh nghiệp. Sau đó, họ đã bán nhiều cửa hàng và trung tâm logistics, một số được cho thuê lại theo hình thức bán và thuê lại (sale and leaseback). Mặc dù có thể thu hồi tiền mặt trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, điều này đã làm suy yếu nền tảng lợi nhuận ổn định của doanh nghiệp.
Một vấn đề lớn hơn là trong thời gian này, ngành bán lẻ đã hoàn toàn thay đổi. Các công ty thương mại điện tử như Coupang và Naver Shopping đã đầu tư mạnh vào logistics và chuyển đổi số, tái cấu trúc thị trường. Các đối thủ cạnh tranh trong ngành bán lẻ cũng đã đổ tiền vào việc tăng cường khả năng cạnh tranh trực tuyến. Tuy nhiên, Homeplus lại bị kẹt trong gánh nặng lãi suất và chi phí thuê, không thể đầu tư cho tương lai. Việc chỉ tập trung vào cải thiện tài chính trước mắt đã khiến họ đánh mất động lực tăng trưởng trong tương lai.
Về trách nhiệm của MBK, họ đã tuyên bố rằng đã hỗ trợ hàng nghìn tỷ won thông qua việc mua trái phiếu thứ cấp. Tuy nhiên, thị trường lại tỏ ra lạnh nhạt. Nếu phần lớn hỗ trợ này chỉ là cho vay hoặc cung cấp tài sản thế chấp, thì điều này không giống như việc nhà đầu tư chịu trách nhiệm một cách có trách nhiệm cho tương lai của doanh nghiệp.
Tất nhiên, không thể đổ hết trách nhiệm lên MBK. Sự thay đổi nhanh chóng trong môi trường bán lẻ và sự chuyển đổi trong thói quen tiêu dùng cũng là những yếu tố khiến Homeplus gặp khó khăn. Tuy nhiên, nhà đầu tư mua lại doanh nghiệp phải chịu trách nhiệm về sự phát triển và tính bền vững của doanh nghiệp, đó là nguyên tắc cơ bản của nền kinh tế thị trường. Việc mong đợi lợi nhuận trong quá trình mua lại nhưng lại đùn đẩy trách nhiệm trong tình huống khủng hoảng là điều xa rời với chủ nghĩa tư bản có trách nhiệm.
Chính phủ và các tổ chức tài chính cũng không nên xem tình huống này chỉ là sự thất bại của một doanh nghiệp riêng lẻ. Nếu Homeplus dẫn đến việc thanh lý, hàng nghìn đối tác và doanh nghiệp nhỏ sẽ bị ảnh hưởng. Cần có các biện pháp khẩn cấp để bảo vệ thanh toán cho các đối tác và đảm bảo ổn định việc làm cho người lao động. Nền kinh tế thị trường cần nguyên tắc, nhưng cũng cần có các biện pháp an toàn để giảm thiểu tác động xã hội, đó là trách nhiệm của nhà nước.
Cuộc khủng hoảng của Homeplus đặt ra một câu hỏi quan trọng cho xã hội chúng ta. Quỹ đầu tư tư nhân có quyền mua lại doanh nghiệp, nhưng họ cũng phải chịu trách nhiệm tương ứng. Nếu các kỹ thuật tài chính nhằm mục đích lợi nhuận ngắn hạn làm tổn hại đến khả năng cạnh tranh trong tương lai của doanh nghiệp và gây thiệt hại cho nhiều bên liên quan, thì lòng tin của thị trường sẽ bị sụp đổ. Doanh nghiệp là tài sản xã hội gắn liền với con người, ngành công nghiệp và nền kinh tế địa phương.
Thời gian không còn nhiều. Cổ đông lớn MBK và các chủ nợ cần ngừng tranh cãi trách nhiệm và đưa ra giải pháp thực tế. Nếu họ bỏ qua cơ hội cuối cùng để cứu Homeplus, sự việc này sẽ không chỉ là một thất bại trong việc phục hồi doanh nghiệp mà còn là một ví dụ điển hình về sự sụp đổ lòng tin trong ngành quỹ đầu tư tư nhân tại Hàn Quốc.
Cuộc khủng hoảng của Homeplus không chỉ đơn thuần là sự thất bại của một doanh nghiệp. Nó còn là một vấn đề xã hội liên quan đến hàng chục nghìn nhân viên, đối tác, nhà cung cấp và các doanh nghiệp nhỏ đang hoạt động trong hệ thống của họ. Khi một siêu thị lớn đóng cửa, các khu vực xung quanh và nền kinh tế địa phương cũng sẽ bị ảnh hưởng. Do đó, tình huống này cần sự hợp tác và trách nhiệm từ tất cả các bên liên quan để tìm ra giải pháp.
Tâm điểm của cuộc khủng hoảng này là cách thức quản lý của cổ đông lớn MBK Partners. MBK đã mua lại Homeplus vào năm 2015 với hơn 7.000 tỷ won, nhưng phần lớn trong số đó được huy động thông qua phương thức mua lại bằng nợ (LBO) dựa trên tài sản của doanh nghiệp. Sau đó, họ đã bán nhiều cửa hàng và trung tâm logistics, một số được cho thuê lại theo hình thức bán và thuê lại (sale and leaseback). Mặc dù có thể thu hồi tiền mặt trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, điều này đã làm suy yếu nền tảng lợi nhuận ổn định của doanh nghiệp.
Một vấn đề lớn hơn là trong thời gian này, ngành bán lẻ đã hoàn toàn thay đổi. Các công ty thương mại điện tử như Coupang và Naver Shopping đã đầu tư mạnh vào logistics và chuyển đổi số, tái cấu trúc thị trường. Các đối thủ cạnh tranh trong ngành bán lẻ cũng đã đổ tiền vào việc tăng cường khả năng cạnh tranh trực tuyến. Tuy nhiên, Homeplus lại bị kẹt trong gánh nặng lãi suất và chi phí thuê, không thể đầu tư cho tương lai. Việc chỉ tập trung vào cải thiện tài chính trước mắt đã khiến họ đánh mất động lực tăng trưởng trong tương lai.
Về trách nhiệm của MBK, họ đã tuyên bố rằng đã hỗ trợ hàng nghìn tỷ won thông qua việc mua trái phiếu thứ cấp. Tuy nhiên, thị trường lại tỏ ra lạnh nhạt. Nếu phần lớn hỗ trợ này chỉ là cho vay hoặc cung cấp tài sản thế chấp, thì điều này không giống như việc nhà đầu tư chịu trách nhiệm một cách có trách nhiệm cho tương lai của doanh nghiệp.
Tất nhiên, không thể đổ hết trách nhiệm lên MBK. Sự thay đổi nhanh chóng trong môi trường bán lẻ và sự chuyển đổi trong thói quen tiêu dùng cũng là những yếu tố khiến Homeplus gặp khó khăn. Tuy nhiên, nhà đầu tư mua lại doanh nghiệp phải chịu trách nhiệm về sự phát triển và tính bền vững của doanh nghiệp, đó là nguyên tắc cơ bản của nền kinh tế thị trường. Việc mong đợi lợi nhuận trong quá trình mua lại nhưng lại đùn đẩy trách nhiệm trong tình huống khủng hoảng là điều xa rời với chủ nghĩa tư bản có trách nhiệm.
Chính phủ và các tổ chức tài chính cũng không nên xem tình huống này chỉ là sự thất bại của một doanh nghiệp riêng lẻ. Nếu Homeplus dẫn đến việc thanh lý, hàng nghìn đối tác và doanh nghiệp nhỏ sẽ bị ảnh hưởng. Cần có các biện pháp khẩn cấp để bảo vệ thanh toán cho các đối tác và đảm bảo ổn định việc làm cho người lao động. Nền kinh tế thị trường cần nguyên tắc, nhưng cũng cần có các biện pháp an toàn để giảm thiểu tác động xã hội, đó là trách nhiệm của nhà nước.
Cuộc khủng hoảng của Homeplus đặt ra một câu hỏi quan trọng cho xã hội chúng ta. Quỹ đầu tư tư nhân có quyền mua lại doanh nghiệp, nhưng họ cũng phải chịu trách nhiệm tương ứng. Nếu các kỹ thuật tài chính nhằm mục đích lợi nhuận ngắn hạn làm tổn hại đến khả năng cạnh tranh trong tương lai của doanh nghiệp và gây thiệt hại cho nhiều bên liên quan, thì lòng tin của thị trường sẽ bị sụp đổ. Doanh nghiệp là tài sản xã hội gắn liền với con người, ngành công nghiệp và nền kinh tế địa phương.
Thời gian không còn nhiều. Cổ đông lớn MBK và các chủ nợ cần ngừng tranh cãi trách nhiệm và đưa ra giải pháp thực tế. Nếu họ bỏ qua cơ hội cuối cùng để cứu Homeplus, sự việc này sẽ không chỉ là một thất bại trong việc phục hồi doanh nghiệp mà còn là một ví dụ điển hình về sự sụp đổ lòng tin trong ngành quỹ đầu tư tư nhân tại Hàn Quốc.
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
Jung Seokman
naflnafl@ajunews.com
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.