Cuộc tranh cãi về việc sáp nhập Huyons và Huyons Lab tiếp tục diễn ra... Tình hình quy định về niêm yết chồng chéo vẫn chưa rõ ràng

Cuộc sáp nhập giữa Huyons và Huyons Lab, do Tập đoàn Huyons đang thực hiện, đang gặp phải sự phản đối từ các cổ đông nhỏ và tình hình quy định về niêm yết chồng chéo từ cơ quan tài chính, khiến mọi thứ trở nên mờ mịt. Công ty đã đưa ra lý do sáp nhập là nhằm tăng cường năng lực nghiên cứu và phát triển, nhưng các cổ đông nhỏ của Huyons Global đã phản đối, cho rằng đây là một vấn đề cấu trúc khi tài sản không niêm yết chính chuyển sang công ty niêm yết.

Theo thông tin từ ngành công nghiệp vào ngày 11, Huyons đã quyết định sáp nhập công ty con không niêm yết Huyons Lab trong cuộc họp hội đồng quản trị vào tháng 5, với kế hoạch tăng cường nghiên cứu và phát triển (R&D) và mở rộng năng lực cạnh tranh trong lĩnh vực sinh học. Tuy nhiên, các cổ đông nhỏ của Huyons Global đã phản đối, cho rằng việc sáp nhập này là một nỗ lực chuyển tài sản tăng trưởng chính sang công ty niêm yết, đồng thời yêu cầu Cơ quan Giám sát Tài chính và sàn giao dịch tiến hành xem xét và điều tra, dẫn đến cuộc tranh cãi kéo dài.

Vấn đề này càng trở nên phức tạp hơn khi liên quan đến chính sách tăng cường quy định về niêm yết chồng chéo của cơ quan tài chính. Ủy ban Tài chính và Sàn giao dịch Hàn Quốc đã công bố vào ngày 6 rằng họ sẽ nghiêm cấm các trường hợp niêm yết chồng chéo không có sự đồng thuận của cổ đông công ty mẹ và sẽ áp dụng các tiêu chí chi tiết cho các trường hợp ngoại lệ.

Theo các tiêu chí này, hội đồng quản trị của công ty mẹ có kế hoạch niêm yết chồng chéo sẽ phải tuân thủ năm nghĩa vụ, bao gồm đánh giá ảnh hưởng đến cổ đông, xây dựng các biện pháp bảo vệ cổ đông, xác nhận sự đồng thuận của cổ đông, quyết định biểu quyết của hội đồng quản trị và thông báo cho công ty con, cũng như công bố thông tin theo từng giai đoạn. Hơn nữa, họ sẽ phải thành lập một ủy ban đặc biệt độc lập để thực hiện quy trình xem xét và quyết định trước, và việc niêm yết công ty con sẽ yêu cầu sự đồng thuận của cổ đông theo quy định "3%".

Có nhiều phân tích cho rằng việc sáp nhập Huyons và Huyons Lab sẽ bị ảnh hưởng không nhỏ bởi các quy định này. Thị trường cho rằng mức độ bảo vệ cổ đông mà công ty đưa ra trong quá trình xem xét tới đây sẽ là yếu tố quyết định cho hướng đi của cuộc sáp nhập.

Trên thực tế, Huyons Global đã có kế hoạch tổ chức một cuộc họp cổ đông tạm thời để thu thập ý kiến về việc sáp nhập Huyons và Huyons Lab, nhưng đã hoãn lại vào tháng trước. Công ty đã công bố rằng họ sẽ hoãn lịch trình cuộc họp cổ đông sau khi công bố hướng dẫn về niêm yết chồng chéo. Ngành công nghiệp cho rằng cách áp dụng quy định "3%" và quy trình bảo vệ cổ đông là lý do cho sự điều chỉnh lịch trình này.

Sự thiếu tin tưởng từ các cổ đông nhỏ cũng không dễ dàng giảm bớt. Một số nhà đầu tư đã đặt câu hỏi về ý định của công ty dựa trên biến động giá cổ phiếu sau thông báo sáp nhập.

Ngành công nghiệp cho rằng thành công hay thất bại của cuộc sáp nhập cuối cùng phụ thuộc vào "sự thuyết phục cổ đông". Chỉ với lý do tăng cường R&D đơn thuần sẽ khó lòng xoa dịu lo ngại của cổ đông nhỏ, và các yếu tố như tính công bằng của tỷ lệ sáp nhập, cách phân bổ giá trị tương lai, các biện pháp bảo vệ cổ đông cụ thể như phân phối cổ phiếu liên quan đến hiệu suất, cam kết chia cổ tức bổ sung và tính minh bạch trong quy trình sẽ là những yếu tố quyết định.

Một yếu tố khác là quy trình xem xét hồ sơ chứng khoán và quyết định liên quan đến niêm yết của sàn giao dịch. Cơ quan tài chính và sàn giao dịch có khả năng sẽ tập trung vào việc xem xét liệu có làm tổn hại đến quyền lợi của cổ đông công ty mẹ hay không, do đó nếu có yêu cầu bổ sung hoặc trì hoãn trong quá trình xem xét, lịch trình sáp nhập có thể bị hoãn lại. Trong trường hợp này, công ty sẽ phải xem xét lại hoặc đưa ra các biện pháp bổ sung cho kịch bản sáp nhập ban đầu đã đề xuất.

Trường hợp của Huyons có thể trở thành một bài kiểm tra cho việc tái cấu trúc cơ cấu quản lý và xung đột liên quan đến việc chuyển giao giá trị của công ty con trong ngành dược phẩm và sinh học. Một quan chức trong ngành cho biết: "Tại thời điểm quy định về niêm yết chồng chéo đang được hoàn thiện, các công ty cần chuẩn bị các thiết kế bảo vệ cổ đông tinh vi hơn và giao tiếp minh bạch hơn để không đánh mất lòng tin của nhà đầu tư."