Trong tháng 7, thị trường chứng khoán Hàn Quốc lại phải đối mặt với những biến động mạnh mẽ. Tình hình Trung Đông có nguy cơ xấu đi và nỗi lo ngại về việc ngành công nghiệp chất bán dẫn đã đạt đỉnh, hay còn gọi là 'peak-out', đang gia tăng. Các cổ phiếu lớn trong ngành chất bán dẫn như Samsung Electronics và SK Hynix đang có sự dao động mạnh. Chỉ số chất bán dẫn Philadelphia của Mỹ và các cổ phiếu công nghệ chủ chốt cũng đồng loạt giảm, khiến tâm lý đầu tư trở nên lạnh nhạt. Nỗi lo rằng đà tăng trưởng của thị trường chứng khoán do AI dẫn dắt có thể đã kết thúc cũng đang nổi lên.
Tuy nhiên, việc ngay lập tức kết luận rằng tâm lý bất an trên thị trường sẽ dẫn đến một đợt giảm giá kéo dài là điều vội vàng. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc trong báo cáo công việc với Quốc hội vào ngày 9 cho biết dự báo lợi nhuận của các công ty chất bán dẫn vẫn đang được điều chỉnh tăng, và cải cách hệ thống thị trường vốn của chính phủ cũng đang tiếp tục. Do đó, khả năng thị trường chứng khoán trong nước bước vào giai đoạn giảm giá kéo dài là không cao. Phân tích gần đây cho thấy sự điều chỉnh giá cổ phiếu cũng phần lớn do việc nhà đầu tư nước ngoài thực hiện chốt lời và điều chỉnh danh mục đầu tư vào cuối kỳ.
Thực tế, không thể nói rằng nền tảng của ngành công nghiệp chất bán dẫn đã xấu đi một cách đột ngột. Cuộc cạnh tranh đầu tư vào AI vẫn đang diễn ra, và nhu cầu về bộ nhớ băng thông cao (HBM) cùng các loại bộ nhớ tiên tiến khác vẫn ổn định. Chu kỳ đầu tư vào AI có thể được coi là đang bước vào giai đoạn 'bình thường hóa' hơn là đã 'kết thúc'. Trong hai năm qua, giá cổ phiếu của các công ty liên quan đến AI đã tăng mạnh do kỳ vọng về sự phát triển trong tương lai. Giờ đây, thị trường bắt đầu xem xét các kết quả đầu tư thực tế và khả năng sinh lời thay vì chỉ dựa vào kỳ vọng đơn thuần. Đây là quá trình phân loại tự nhiên diễn ra khi ngành AI bước vào giai đoạn trưởng thành. Do đó, việc điều chỉnh giá cổ phiếu gần đây có thể được hiểu là một quá trình điều chỉnh lại những kỳ vọng đã tăng cao trước đó, chứ không phải là do sự suy giảm thực sự trong kết quả kinh doanh.
Đặc biệt, chỉ số KOSPI đã tăng trưởng nhanh chóng trong thời gian qua. Mặc dù có sự cải thiện trong kết quả kinh doanh của các công ty, nhưng sự kết hợp giữa tính thanh khoản, kỳ vọng chính sách và cơn sốt AI đã khiến giá cổ phiếu vượt xa kết quả thực tế. Trong bối cảnh định giá của KOSPI đã tăng cao, chỉ cần một tin xấu nhỏ cũng có thể làm gia tăng nhu cầu chốt lời. Phân tích cho rằng sự điều chỉnh này là một quá trình điều chỉnh lại những kỳ vọng đã quá nóng của thị trường.
Tất nhiên, không thể hoàn toàn yên tâm vào lúc này. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cũng cảnh báo rằng sự thay đổi trong kỳ vọng xung quanh ngành AI, chính sách tiền tệ của các nước lớn và dòng vốn toàn cầu có thể dẫn đến sự biến động cao. Đường đi của lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn còn không chắc chắn, và sở thích của các nhà đầu tư toàn cầu đối với tài sản rủi ro cũng thường xuyên thay đổi. Chỉ cần có một nghi ngờ nhỏ về tốc độ đầu tư vào AI, dòng vốn sẽ nhanh chóng dịch chuyển, đặc biệt là trong các cổ phiếu công nghệ. Trong thời gian tới, thị trường chứng khoán trong nước cũng khó có thể thoát khỏi những biến động từ bên ngoài.
Tuy nhiên, chính phủ không thể ngồi yên. Nhiều người hiện đang coi thị trường chứng khoán như một 'sòng bạc', và thực tế là hình ảnh này đang lặp đi lặp lại cần được chú ý. Cần có những biện pháp để khuyến khích hành vi đầu tư ngắn hạn trở thành đầu tư dài hạn. Trong quá trình chuẩn bị cho kế hoạch cải cách thuế tháng 7, các chính sách như miễn thuế cho nhà đầu tư dài hạn cũng nên được thảo luận một cách đầy đủ.
Các nhà đầu tư cũng cần cảnh giác với thái độ quá nhạy cảm trước những biến động ngắn hạn. Thay vì cố gắng dự đoán sự biến động, việc đầu tư dựa trên sức cạnh tranh của doanh nghiệp và khả năng tăng trưởng dài hạn là điều hợp lý hơn. Hành vi bán tháo trong cơn hoảng loạn và nhảy vào khi thị trường phục hồi chỉ dễ dẫn đến thua lỗ.
Thị trường chứng khoán luôn dao động giữa kỳ vọng và lo lắng. Điều quan trọng là không bị cuốn theo nỗi sợ hãi mơ hồ, mà cần bình tĩnh kiểm tra các yếu tố cơ bản và nâng cao sức cạnh tranh cấu trúc của thị trường. Mặc dù không thể tránh khỏi sự biến động, nhưng càng bị dao động, thị trường và thái độ của nhà đầu tư càng cần trở về với những nguyên tắc cơ bản.
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.