Kevin Warsh đã chính thức nhậm chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Vào ngày 22, Fed thông báo rằng Warsh đã tuyên thệ nhậm chức và được bầu làm Chủ tịch Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Jerome Powell, Chủ tịch trước đó, đã đảm nhận vai trò Chủ tịch tạm thời cho đến khi Warsh nhậm chức.
Cục Dự trữ Liên bang là ngân hàng trung ương của Mỹ, nhưng ảnh hưởng của nó không chỉ giới hạn trong nước. Một phát ngôn của Chủ tịch Fed có thể làm thay đổi giá trị đồng đô la, làm rung chuyển lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và thay đổi dòng vốn vào các nước đang phát triển. Hàn Quốc cũng không phải là ngoại lệ. Tỷ giá hối đoái won-đô la, dòng vốn nước ngoài, đầu tư doanh nghiệp, nợ hộ gia đình và thị trường bất động sản đều chịu ảnh hưởng từ chính sách tiền tệ của Mỹ. Trong bối cảnh này, sự xuất hiện của Warsh không chỉ đơn thuần là một sự thay đổi nhân sự mà còn là tín hiệu cho thấy kinh tế Hàn Quốc đã bước vào một trật tự tài chính mới.
Trong bài phát biểu nhậm chức, Warsh đã khẳng định rằng sứ mệnh của Fed là ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm. Đồng thời, ông nhấn mạnh đến tính độc lập và quyết đoán của Fed, cũng như sự hướng tới cải cách. Điều này có thể được hiểu theo hai thông điệp: một là ông sẽ không bị áp lực giảm lãi suất từ Tổng thống Trump, và hai là ông sẽ thay đổi cách thức hoạt động của Fed dưới thời Powell. Tổng thống Trump cũng đã bày tỏ mong muốn về sự độc lập của Warsh trong buổi lễ nhậm chức.
Vấn đề là cách thị trường diễn giải những lời nói này. Warsh từng là thành viên của Fed và đã trải qua chính sách nới lỏng định lượng sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Ông được biết đến với quan điểm chỉ trích về đợt nới lỏng định lượng thứ hai vào năm 2011 trước khi rời khỏi Fed. Đây là lý do mà thị trường không xem ông là một người theo trường phái bồ câu đơn giản. Đồng thời, ông cũng thể hiện quan điểm rằng AI và sự cải thiện năng suất có thể giúp tăng trưởng mà không gây ra lạm phát.
Điều đáng chú ý là chính sách tiền tệ của Fed giờ đây không chỉ đơn thuần là điều chỉnh lãi suất mà còn liên quan đến chiến lược công nghiệp của Mỹ. AI, bán dẫn, năng lượng và chuỗi cung ứng đã trở thành trụ cột chính của nền kinh tế Mỹ. Nếu Mỹ tự tin vào lợi thế năng suất của mình, họ có thể duy trì sự tự tin trong tăng trưởng mà không cần vội vàng giảm lãi suất. Ngược lại, nếu giá cả không ổn định, Fed dưới sự lãnh đạo của Warsh có thể duy trì chính sách thắt chặt trong thời gian dài với lý do độc lập.
Kinh tế Hàn Quốc sẽ gặp khó khăn trong cả hai trường hợp. Nếu lãi suất Mỹ duy trì ở mức cao, áp lực đồng đô la sẽ gia tăng. Tăng tỷ giá hối đoái có thể là tin tốt cho các doanh nghiệp xuất khẩu trong ngắn hạn, nhưng lại đẩy chi phí nhập khẩu năng lượng và nguyên liệu lên cao, làm gia tăng gánh nặng về giá cả. Khi sức hấp dẫn của tài sản Mỹ tăng lên, dòng vốn nước ngoài có thể ưu tiên thị trường Mỹ hơn là thị trường Hàn Quốc. Trong bối cảnh bất ổn tại Trung Đông gần đây, nếu tỷ giá hối đoái và giá dầu cùng dao động, kinh tế Hàn Quốc sẽ phải đối mặt với áp lực kép.
Vấn đề lớn hơn là tính độc lập của ngân hàng trung ương. Warsh đã nói về sự độc lập, nhưng chính quyền Trump đã yêu cầu cải cách Fed. Nếu chính trị chỉ xem lãi suất như một công cụ kích thích kinh tế, thì niềm tin vào ngân hàng trung ương sẽ bị lung lay. Sức mạnh của tiền tệ không đến từ con số lãi suất mà đến từ nguyên tắc mà thị trường tin tưởng. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cũng tương tự. Nếu quyết định lãi suất bị ảnh hưởng bởi lịch trình chính trị hoặc áp lực từ dư luận, thì việc ổn định tỷ giá hối đoái và giá cả sẽ trở nên khó khăn hơn.
Hàn Quốc cần chuẩn bị cho ba điều. Thứ nhất, cần nâng cao sức mạnh phòng thủ tỷ giá hối đoái. Cần kiểm tra tính thanh khoản ngoại hối, chi phí nhập khẩu năng lượng và rủi ro nợ đô la của doanh nghiệp. Thứ hai, cần thoát khỏi phản ứng thụ động chỉ nhìn vào lãi suất Mỹ. Nâng cao năng lực cạnh tranh của các ngành công nghiệp như AI, bán dẫn, pin và đóng tàu là cách phòng thủ ngoại hối mạnh mẽ nhất. Thứ ba, cần bảo vệ tính độc lập của ngân hàng trung ương và niềm tin vào chính sách. Thị trường cuối cùng sẽ phản ứng với các chính sách có nguyên tắc.
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.