Cơ quan tài chính Hàn Quốc đẩy nhanh tiến độ thực hiện hóa chứng khoán token

Cơ quan tài chính Hàn Quốc đang tăng tốc trong việc thiết kế chi tiết cho việc thực hiện hóa chứng khoán token (STO) dự kiến sẽ được triển khai vào năm tới. Các cuộc thảo luận đã bắt đầu từ tiêu chuẩn tài sản cơ sở cho đầu tư phân mảnh, hệ thống cấp phép cho sàn giao dịch phi tập trung, đến cơ sở hạ tầng thanh toán trên chuỗi, tạo ra bầu không khí kỳ vọng về việc sớm ổn định hệ sinh thái STO trên thị trường. Đặc biệt, cơ quan này đã xác nhận lại quan điểm rằng sẽ tập trung vào việc duy trì "cân bằng giữa đổi mới và niềm tin" thay vì các quy định quá mức cản trở sự đổi mới.

Chiều 15 tháng 5, Ủy ban Tài chính Hàn Quốc đã tổ chức cuộc họp thứ hai của Ủy ban hợp tác công tư về chứng khoán token tại trụ sở Chính phủ Seoul, thảo luận về các dự thảo sửa đổi quy định và hướng dẫn chuẩn bị cho việc thực hiện luật về chứng khoán token. Ủy ban này bao gồm các chuyên gia từ Ủy ban Tài chính, Cơ quan Giám sát Tài chính, Trung tâm Lưu ký và Thanh toán Hàn Quốc, Cơ quan An ninh Tài chính, Hiệp hội Đầu tư Tài chính, Hiệp hội Công nghiệp Fintech và các chuyên gia từ học viện và ngành pháp lý, được thành lập vào tháng 3 vừa qua.

Luật thực hiện hóa chứng khoán token được xây dựng thông qua việc sửa đổi Luật Chứng khoán điện tử và Luật Thị trường Vốn, dự kiến sẽ có hiệu lực vào tháng 2 năm 2027. Cơ quan tài chính có kế hoạch hoàn thiện các quy định chi tiết liên quan đến phát hành, lưu thông, thanh toán và cơ sở hạ tầng trước khi luật có hiệu lực nhằm giảm thiểu sự nhầm lẫn trên thị trường.

Tại cuộc họp, các cuộc thảo luận chủ yếu tập trung vào ba lĩnh vực chính: tiêu chuẩn phát hành cho đầu tư phân mảnh, mở rộng cơ sở hạ tầng token hóa và thiết kế cấu trúc thị trường lưu thông. Cơ quan tài chính đặt mục tiêu công bố dự thảo sửa đổi quy định và hướng dẫn cuối cùng vào tháng 7 tới.

Trong lĩnh vực phát hành đầu tư phân mảnh, tiêu chuẩn đủ điều kiện cho tài sản cơ sở và hệ thống bảo vệ nhà đầu tư đã được đưa ra làm vấn đề cốt lõi. Cơ quan này cho biết sẽ cho phép token hóa tài sản đổi mới nhằm mở rộng thị trường chứng khoán token, nhưng cần đảm bảo khả năng đánh giá giá trị tài sản cơ sở một cách khách quan, hệ thống công bố và các biện pháp quản lý rủi ro.

Phó Chủ tịch Ủy ban Tài chính Kwon Dae-young đã phát biểu rằng: "Dù là token hóa đổi mới, trật tự thị trường và bảo vệ nhà đầu tư vẫn phải được duy trì như là điều kiện cơ bản của thị trường vốn" và nhấn mạnh rằng "cần có khả năng đánh giá giá trị khách quan của tài sản cơ sở và hệ thống quản lý rủi ro".

Tuy nhiên, cơ quan này cũng đã đưa ra kế hoạch nới lỏng tính cứng nhắc của hệ thống quy định hiện tại. Hiện tại, việc phát hành chứng khoán đầu tư phân mảnh theo phương thức "pooling" (tập hợp) các tài sản cơ sở khác nhau gần như bị hạn chế, nhưng đã có sự đồng thuận về việc cho phép pooling trong một phạm vi nhất định đối với các tài sản cùng loại trong tương lai.

Cuộc thảo luận về việc mở rộng đối tượng token hóa và xây dựng cơ sở hạ tầng cũng đã được khởi động. Hiện tại, các cuộc thảo luận về STO tại Hàn Quốc chủ yếu tập trung vào đầu tư phân mảnh, trong khi trên thị trường toàn cầu, việc token hóa các chứng khoán truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu và quỹ thị trường tiền tệ (MMF) đang diễn ra nhanh chóng.

Phó Chủ tịch Kwon nhấn mạnh: "Trái phiếu xanh của Hồng Kông, MMF của Mỹ đã được phát hành dưới dạng chứng khoán token, và Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) và Nasdaq cũng đang chuẩn bị cho các dự án thử nghiệm giao dịch token hóa cổ phiếu" và khẳng định rằng "chúng ta cũng cần chuẩn bị nhanh chóng cho tương lai gần".

Tuy nhiên, cơ quan tài chính đã từ chối việc chuyển đổi toàn bộ hệ thống chứng khoán điện tử hiện tại sang cấu trúc dựa trên chuỗi khối ngay lập tức. Do có khả năng xung đột với hệ thống hiện tại, cơ quan này đã giải thích rằng sẽ tiếp cận theo cách lập kế hoạch từng bước và kết hợp thử nghiệm.

Do đó, chính phủ và các cơ quan liên quan sẽ xem xét khả năng số hóa toàn bộ quy trình chuyển nhượng quyền, giao dịch và thanh toán trên chuỗi, đồng thời bắt đầu cải thiện cơ sở hạ tầng liên quan. Ngành công nghiệp dự đoán rằng việc liên kết giữa hệ thống lưu ký trung ương và công nghệ sổ cái phân tán sẽ trở thành nhiệm vụ cốt lõi trong tương lai.

Thiết kế cấu trúc thị trường lưu thông cũng đã trở thành một chủ đề thảo luận chính. Đặc biệt, hệ thống cấp phép cho sàn giao dịch chứng khoán token có khả năng giao dịch đa bên và vấn đề thiết lập giới hạn giao dịch cho nhà đầu tư cá nhân đã được đưa ra làm những điểm chính.

Hiện tại, thị trường đang yêu cầu làm rõ liệu các nhà điều hành sàn giao dịch phi tập trung dựa trên chứng khoán điện tử có cần cấp phép riêng khi hỗ trợ giao dịch STO hay không, và mức độ cho phép giữa các loại chứng khoán không niêm yết, chứng khoán đầu tư hợp đồng và nền tảng đầu tư phân mảnh là bao nhiêu.

Cơ quan tài chính đã đặt ra kế hoạch thiết kế hệ thống nhằm nâng cao hiệu quả giao dịch đồng thời đảm bảo cạnh tranh công bằng và bảo vệ nhà đầu tư. Phó Chủ tịch Kwon cho biết: "Chúng tôi sẽ thiết lập giới hạn theo hướng không để giới hạn giao dịch trở thành rào cản cản trở đổi mới, đồng thời hệ thống hóa bảo vệ nhà đầu tư để có thể mở rộng thanh khoản ban đầu trên thị trường".

Thị trường đánh giá rằng cuộc thảo luận này đã đánh dấu bước vào giai đoạn thực hiện chính thức của công việc thực hiện hóa STO. Đặc biệt, với việc xác nhận những nỗ lực thiết kế cơ sở hạ tầng và cấu trúc thị trường trước khi luật có hiệu lực, sự chuẩn bị của ngành chứng khoán và fintech cũng dự kiến sẽ được tăng tốc.

Tuy nhiên, ngành công nghiệp cũng chỉ ra rằng vẫn còn nhiều thách thức. Nếu tiêu chuẩn đánh giá đủ điều kiện cho tài sản cơ sở trở nên quá nghiêm ngặt, sự đổi mới có thể bị kìm hãm, và ngược lại, nếu quy định quá lỏng lẻo, lo ngại về thiệt hại cho nhà đầu tư sẽ gia tăng. Vấn đề ổn định giao dịch dựa trên chuỗi khối và sự kết nối với cơ sở hạ tầng tài chính hiện tại cũng được coi là những thách thức cần giải quyết.

Phó Chủ tịch Kwon nhấn mạnh: "Chứng khoán token là một thị trường đang phát triển mà không có tiêu chuẩn toàn cầu rõ ràng hay câu trả lời chính xác" và cho biết "chúng ta cần theo dõi chặt chẽ các công nghệ và thử nghiệm kinh doanh mới, đồng thời liên tục suy nghĩ về hình thức tối ưu phù hợp với môi trường thị trường vốn của chúng ta."
 



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #chuỗi khối
• #thực hiện hóa
• #chứng khoán token