Lotte Construction vượt qua khủng hoảng PF, tạo nền tảng phục hồi

[Kinh tế Nhật báo] Lotte Construction đang đẩy nhanh cải thiện cơ cấu bằng cách giảm gánh nặng tài chính dự án (PF) và tập trung vào chiến lược lợi nhuận. Công ty đang tái cấu trúc danh mục đầu tư với trọng tâm là ổn định tài chính và lợi nhuận. Tuy nhiên, một số chỉ số tài chính và cấu trúc kinh doanh vẫn còn yếu tố rủi ro, cần thêm kiểm chứng để xác định sự phục hồi có bền vững hay không.
 
Theo ngành xây dựng, Lotte Construction đang tái cấu trúc danh mục đầu tư với trọng tâm là tái phát triển đô thị, nhà máy và dự án phát triển. Công ty đang chuyển từ cấu trúc tập trung vào thi công sang tăng cường chức năng phát triển và kiểm soát rủi ro thông qua việc chọn lọc dự án.
 
Về kết quả kinh doanh, lợi nhuận đã có dấu hiệu cải thiện. Doanh thu năm ngoái đạt 7,909.9 tỷ won, không tăng mạnh so với năm trước, nhưng lợi nhuận hoạt động đạt 1,054 tỷ won, cho thấy sự phục hồi. Tỷ lệ chi phí đã giảm xuống 92%, nhờ giảm tỷ lệ dự án chi phí cao và tăng cường quản lý rủi ro nội bộ.
 
Một số chỉ số ổn định tài chính cũng được cải thiện. Tỷ lệ nợ giảm từ 196% năm 2024 xuống 186.7% năm ngoái, và tỷ lệ thanh khoản tăng lên khoảng 120%. Tuy nhiên, cấu trúc tài chính tổng thể chưa hoàn toàn ổn định, với tỷ lệ phụ thuộc vào vay tăng lên 28% và tỷ lệ bù đắp lãi suất giảm mạnh từ 97% xuống 64%.
 
Quy mô bảo lãnh nợ tiềm ẩn giảm từ 6,800 tỷ won cuối năm 2022 xuống khoảng 3,000 tỷ won. Rủi ro PF giảm và cấu trúc đáo hạn được kéo dài, giảm bớt áp lực thanh khoản ngắn hạn. Công ty có kế hoạch giảm xuống dưới 2,000 tỷ won, dưới mức vốn tự có.
 
Trong lĩnh vực tái phát triển đô thị, sự phục hồi rõ rệt. Giá trị hợp đồng năm ngoái đạt 3,366.8 tỷ won, tăng hơn gấp đôi so với năm trước. Việc sử dụng thương hiệu cao cấp 'Le El' để tăng cường cạnh tranh tại các vị trí trọng yếu được đánh giá là có ảnh hưởng.

Những thay đổi này phù hợp với hướng quản lý được nhấn mạnh sau khi ông Oh Il-geun nhậm chức. Ông Oh đang thúc đẩy chuyển đổi sang hệ thống tăng trưởng tập trung vào lợi nhuận, mở rộng phát triển dự án và ổn định tài chính. Quản lý rủi ro PF và nâng cao hiệu quả kinh doanh cũng là nhiệm vụ chính, với việc tái cấu trúc tổng thể đang diễn ra.
 
Tuy nhiên, cấu trúc kinh doanh vẫn còn vấn đề tập trung. Khoảng 75% doanh thu của Lotte Construction đến từ các dự án nhà ở và xây dựng trong nước. Điều này có thể ảnh hưởng lớn đến kết quả kinh doanh do biến động thị trường bất động sản, và nếu thị trường nhà ở chậm lại, biến động kết quả có thể tăng lên.
 
Việc mở rộng dự án tự phát triển cũng có hai mặt. Doanh thu từ dự án tự phát triển, tăng cường năng lực phát triển, đã tăng gấp 4 lần trong hai năm lên 4,215 tỷ won. Mặc dù tích cực về mặt mở rộng lợi nhuận phát triển, nhưng rủi ro có thể tăng lên tùy thuộc vào tình hình thị trường phân phối.
 
Đặc biệt, doanh thu từ nước ngoài, từng trên 1,000 tỷ won, đã giảm xuống còn 2,300 tỷ won năm ngoái. So với xu hướng đa dạng hóa khu vực kinh doanh nước ngoài của các công ty xây dựng lớn khác, cấu trúc doanh thu tập trung vào nội địa càng được củng cố.
 
Hoạt động đa dạng hóa danh mục đầu tư để bù đắp điều này đang được tiến hành. Trong lĩnh vực nhà máy, công ty đang mở rộng tham gia vào các lĩnh vực hóa dầu, pin và năng lượng thân thiện với môi trường, đồng thời thúc đẩy các dự án phát triển phức hợp sử dụng đất trong tập đoàn. Đây được coi là nỗ lực chiến lược để giảm sự phụ thuộc vào nhà ở.
 
Ngành công nghiệp đánh giá rằng Lotte Construction đã vượt qua phần lớn giai đoạn khủng hoảng. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều biến số, nên còn quá sớm để khẳng định sự phục hồi hoàn toàn.

Kết quả đấu thầu dự án tái phát triển khu vực Seongsoo 4 trong nửa đầu năm có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận và vị thế thị trường của công ty. Kết quả đấu thầu dự án tái phát triển lớn và tốc độ đa dạng hóa danh mục đầu tư sẽ quyết định liệu xu hướng phục hồi hiện tại chỉ là tạm thời hay có thể trở thành nền tảng tăng trưởng ổn định.