Smilegate thua kiện 1.000 tỷ đồng trong vụ IPO

'Lợi nhuận' thành 'thua lỗ'... Tranh cãi về xử lý kế toán CB Tại sao Smilegate kiên quyết không niêm yết?

Tòa án Trung ương Seoul [Ảnh=Yonhap News]

[Kinh tế Nhật báo] Smilegate, công ty từng đạt thành công lớn với 'Lost Ark', đã thua kiện trong vụ tranh chấp dân sự trị giá 1.000 tỷ đồng liên quan đến việc phát hành công khai (IPO).

Ngày 2 tháng 4, Tòa án Trung ương Seoul đã ra phán quyết yêu cầu Smilegate phải bồi thường cho Rhinos Asset Management 1.000 tỷ đồng cùng lãi suất chậm trả. Vụ kiện kéo dài 3 năm xoay quanh việc liệu có phát sinh nghĩa vụ niêm yết hay không, và lý luận kế toán của Smilegate không thuyết phục được tòa án.

Vụ kiện bắt đầu từ năm 2017 khi Rhinos Asset Management mua trái phiếu chuyển đổi (CB) trị giá 200 tỷ đồng của Smilegate với điều kiện phải thúc đẩy IPO nếu lợi nhuận ròng vượt 120 tỷ đồng. Khi 'Lost Ark' thành công, lợi nhuận tăng mạnh, Rhinos yêu cầu thực hiện IPO.

Tuy nhiên, Smilegate đã tái phân loại CB từ 'vốn' sang 'nợ' trong năm 2021, dẫn đến lỗ ròng 1.426 tỷ đồng và cho rằng không cần thực hiện IPO. Tòa án bác bỏ lý luận này, cho rằng nó vi phạm nguyên tắc thiện chí. Lợi nhuận ròng thực tế năm 2021 là 2.289 tỷ đồng, đủ điều kiện niêm yết.

Ngành công nghiệp chú ý đến lý do Smilegate tránh niêm yết dù phải bồi thường 1.000 tỷ đồng. Smilegate là công ty do Kwon Hyuk-bin sáng lập, và IPO có thể làm giảm quyền kiểm soát của ông. Các công ty game lớn khác như Netmarble và Krafton đã gặp khó khăn sau khi niêm yết, khiến Smilegate quyết định giữ quyền tự chủ.

Smilegate đã tuyên bố sẽ kháng cáo, nhưng phán quyết sơ thẩm với lý luận 'vi phạm nguyên tắc thiện chí' là một thách thức lớn. Nếu thua trong phiên phúc thẩm, Smilegate sẽ phải trả số tiền lớn, ảnh hưởng đến tài chính và đầu tư phát triển sản phẩm mới.

Vấn đề lớn hơn là 'niềm tin'. Ngành đầu tư lo ngại rằng hình ảnh Smilegate cố tình xử lý kế toán để tránh hợp đồng sẽ ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn và hợp tác chiến lược trong tương lai.

Vụ việc này cho thấy 'tiến thoái lưỡng nan IPO' mà các công ty chưa niêm yết thường gặp phải khi phát triển nhanh chóng. Smilegate đã thành công với 'Lost Ark', nhưng giờ đây phải đối mặt với thách thức về 'cấu trúc quản lý và giá trị cổ đông'. Số tiền bồi thường 1.000 tỷ đồng không phải là cú sốc lớn, nhưng việc khôi phục niềm tin thị trường sẽ là bài toán dài hạn. Kết quả của cuộc chiến pháp lý này có thể làm nóng lại vấn đề niêm yết của Smilegate trong tương lai.

* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

Seon Jae kwan seon@kyungjeilbo.com