Dự báo thị trường chứng khoán: Chỉ số KOSPI biến động trước cú sốc lãi suất Mỹ, kết quả của Nvidia là bước ngoặt tiếp theo

Thị trường chứng khoán trong nước đã có những biến động mạnh mẽ do lãi suất dài hạn của Mỹ tăng cao. Tuy nhiên, thông báo về việc hoàn trả cổ đông lớn từ SK Hynix và kỳ vọng về kết quả kinh doanh trong ngành bán dẫn đã hỗ trợ cho chỉ số, giúp giảm bớt mức giảm. Trong tuần tới, kết quả kinh doanh của Nvidia, cuộc họp Jackson Hole tại Mỹ và cuộc họp của Ủy ban Chính sách Tiền tệ Ngân hàng Hàn Quốc sẽ diễn ra liên tiếp, dự kiến sẽ thử thách lại đánh giá của thị trường về chu kỳ đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) và lãi suất.

Theo thông tin từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc, vào ngày 21 tháng 8, chỉ số KOSPI đã tăng 60,37 điểm (0,88%) so với phiên giao dịch trước, kết thúc ở mức 6912,95. Chỉ số KOSPI đã giảm mạnh 5,80% vào ngày 19 tháng 8 nhưng đã phục hồi nhanh chóng với mức tăng 5,89% vào ngày 20 tháng 8. Trong tuần (từ ngày 18 đến 21 tháng 8), KOSPI đã giảm 0,93%, trong khi KOSDAQ giảm 7,25%.

Yếu tố tác động lớn nhất đến thị trường chứng khoán trong tuần này là lãi suất dài hạn của Mỹ. Lãi suất trái phiếu 30 năm của Mỹ đã vượt mức 5,3%, trong khi lãi suất trái phiếu 10 năm cũng tăng lên khoảng 4,7%, dẫn đến áp lực lên định giá của các cổ phiếu tăng trưởng do tỷ lệ chiết khấu tăng. Sự gia tăng chi tiêu tài chính của các quốc gia và việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp của các công ty công nghệ lớn để đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI cũng được xem là nguyên nhân dẫn đến sự tăng lãi suất dài hạn. Thêm vào đó, sự không chắc chắn về địa chính trị tại Trung Đông đã làm giảm tâm lý đầu tư vào tài sản rủi ro.

Vào ngày 19 tháng 8, cú sốc lãi suất đã ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường chứng khoán trong nước, khiến chỉ số KOSPI giảm mạnh. Tuy nhiên, vào ngày 20 tháng 8, sự hồi phục bắt đầu từ thông báo hoàn trả cổ đông của SK Hynix, khi công ty này công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 40 triệu tỷ won và tiêu hủy toàn bộ số cổ phiếu đó, làm cải thiện nhanh chóng tâm lý đầu tư. Phân tích cho thấy việc mở rộng hoàn trả cổ đông của Samsung Electronics và SK Hynix cũng đã dẫn đến cải thiện dòng vốn từ nước ngoài và sự mạnh lên của đồng won. Thực tế, trong tuần này, chỉ số KOSPI đã được thúc đẩy bởi dòng vốn mua ròng từ nước ngoài.

Tuy nhiên, áp lực định giá do lãi suất dài hạn tăng vẫn còn tồn tại. Bộ Tài chính Mỹ đã mở rộng quy mô mua lại trái phiếu dài hạn, giúp giảm bớt một phần lo ngại về lãi suất, nhưng vẫn cần theo dõi xem lãi suất dài hạn có nhanh chóng ổn định hay không, do thâm hụt ngân sách cấu trúc, áp lực cung trái phiếu và nhu cầu tài chính doanh nghiệp từ đầu tư AI vẫn tiếp tục.

Trong tuần tới, nhiều sự kiện quan trọng có thể ảnh hưởng đến hướng đi của thị trường tài chính toàn cầu sẽ diễn ra. Vào ngày 26 tháng 8, Ngày Đầu tư CEO 2026 của Hyundai Motor và chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 7 của Mỹ sẽ được công bố. Vào ngày 27 tháng 8, kết quả kinh doanh của Nvidia và cuộc họp của Ủy ban Chính sách Tiền tệ Ngân hàng Hàn Quốc sẽ diễn ra. Từ ngày 27 đến 29 tháng 8, cuộc họp Jackson Hole tại Mỹ cũng sẽ diễn ra. Số liệu đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền của Mỹ tháng 7 và sự thay đổi trong dự báo tăng trưởng và lạm phát của Ngân hàng Hàn Quốc cũng là những yếu tố quan trọng.

Đặc biệt, trong kết quả kinh doanh của Nvidia, cần xác nhận không chỉ quy mô doanh thu mà còn tỷ lệ tăng trưởng doanh thu từ trung tâm dữ liệu, nhu cầu về Blackwell, hướng dẫn trong tương lai và khả năng duy trì chi tiêu vốn (CAPEX) của các khách hàng. Sự quan tâm của thị trường đã chuyển từ việc đơn giản là có nhu cầu AI sang việc đầu tư AI có thể kéo dài bao lâu, do đó, hướng dẫn có khả năng quyết định xu hướng giá cổ phiếu.

Tại Jackson Hole, bài phát biểu đầu tiên của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh sẽ được diễn ra. Thị trường sẽ chú ý đến nhận thức của Fed về ổn định giá cả, thu hẹp bảng cân đối kế toán và việc mua lại trái phiếu dài hạn của Bộ Tài chính, hơn là một lộ trình lãi suất cụ thể. Tại cuộc họp của Ngân hàng Hàn Quốc, các điểm quan trọng sẽ bao gồm quyết định lãi suất cơ bản, sự thay đổi trong dự báo tăng trưởng và lạm phát phản ánh chu kỳ siêu chu kỳ trong ngành bán dẫn, cũng như đánh giá về xu hướng giảm của tỷ giá won-USD.

Các chuyên gia chứng khoán cho rằng trong tuần tới, sự biến động ngắn hạn có thể tiếp tục, nhưng do mức định giá đã giảm bớt phần nào sau đợt giảm mạnh gần đây, khả năng phục hồi sẽ tập trung vào các cổ phiếu có kết quả kinh doanh xác thực. Tuy nhiên, nếu lãi suất dài hạn của Mỹ tăng trở lại hoặc hướng dẫn của Nvidia không đạt kỳ vọng của thị trường, việc điều chỉnh định giá của các cổ phiếu liên quan đến AI có thể tiếp tục, do đó cần có chiến lược ứng phó sau khi xác nhận các sự kiện chính.

Ông Na Jeong-hwan, nhà nghiên cứu của Công ty Chứng khoán NH Investment, cho biết: "Nếu kết quả kinh doanh của Nvidia xác nhận sự tiếp diễn của chu kỳ AI và cuộc họp Jackson Hole giúp ổn định biến động lãi suất trái phiếu Mỹ, thì quá trình bình thường hóa định giá sẽ tiếp tục. Nếu KOSPI ổn định ở mức 7.000 điểm, việc mở rộng tiếp cận đến các ngành không phải bán dẫn, nơi lợi nhuận từ AI được xác thực, sẽ là một chiến lược hiệu quả."



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #lãi suất dài hạn Mỹ
• #Nvidia
• #đầu tư
• #KOSPI