[Cửa địa ngục hủy niêm yết mở ra] Trong năm nay, 153 công ty thực hiện hợp nhất cổ phiếu... 1 trong 3 công ty vẫn là cổ phiếu đồng xu

Công ty niêm yết trên sàn KOSDAQ, Kespion, là một nhà sản xuất thiết bị viễn thông. Sau nhiều năm giá cổ phiếu không có sự cải thiện, công ty này đã công bố quyết định hợp nhất cổ phiếu theo tỷ lệ 2:1 (mệnh giá mỗi cổ phiếu từ 500 won lên 1.000 won) vào ngày 23 tháng 2. Mục đích của việc hợp nhất được công bố là "duy trì số lượng cổ phiếu lưu hành hợp lý để ổn định giá cổ phiếu và nâng cao giá trị doanh nghiệp", nhưng lý do thực sự là để tránh các điều kiện hủy niêm yết cổ phiếu đồng xu mà cơ quan tài chính công bố giữa tháng 2. Sau hơn hai tháng tạm ngừng giao dịch, giao dịch đã được khôi phục vào ngày 4 tháng trước, nhưng giá đóng cửa vào ngày 1 tháng này chỉ đạt 751 won. Diễn đàn thảo luận về cổ phiếu tràn ngập những tiếng nói lo lắng của cổ đông về nguy cơ hủy niêm yết.

Trong năm nay, trên thị trường KOSDAQ, thông báo về việc hợp nhất cổ phiếu đã tăng vọt. Kể từ khi chính phủ công bố kế hoạch cải cách quy định hủy niêm yết cổ phiếu đồng xu vào tháng 2, số lượng thông báo liên quan đã tăng mạnh. Số lượng thông báo hợp nhất cổ phiếu trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 5 đã tăng hơn 20 lần so với cùng kỳ năm trước. Đây là một "thẻ sinh tồn" nhằm nâng cao giá cổ phiếu một cách nhân tạo. Tuy nhiên, rõ ràng có những giới hạn. Trong năm nay, 1 trong 3 công ty quyết định hợp nhất cổ phiếu vẫn đang ở mức giá cổ phiếu dưới 1.000 won, cho thấy họ đang đứng trước nguy cơ bị đưa vào danh sách hủy niêm yết.

Theo hệ thống công bố điện tử của Cơ quan Giám sát Tài chính, trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 5 năm nay, 159 công ty niêm yết trên sàn KOSDAQ đã công bố "quyết định hợp nhất cổ phiếu". So với cùng kỳ năm trước (7 trường hợp), con số này đã tăng hơn 20 lần. Trong số đó, trừ 6 công ty có đề xuất bị bác bỏ tại đại hội cổ đông, tổng cộng 153 công ty đã thực hiện hoặc đang tiến hành hợp nhất cổ phiếu. Điều này tương đương khoảng 8,4% trong tổng số 1.822 công ty niêm yết trên sàn KOSDAQ (không bao gồm SPAC).

Nguyên nhân khiến các công ty vội vàng thực hiện hợp nhất là do việc hủy niêm yết cổ phiếu đồng xu đang đến gần. Theo dự thảo sửa đổi quy định niêm yết của Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc, nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới 1.000 won trong 30 phiên giao dịch liên tiếp, công ty sẽ bị chỉ định là cổ phiếu quản lý. Sau đó, nếu trong 90 phiên giao dịch tiếp theo, không vượt qua tiêu chí này trong 45 phiên liên tiếp, công ty sẽ phải tiến hành thủ tục hủy niêm yết cuối cùng.

Cũng có các biện pháp để ngăn chặn việc lách luật. Các công ty đã thực hiện hợp nhất hoặc giảm vốn trong vòng một năm qua sẽ bị cấm thực hiện thêm hợp nhất hoặc giảm vốn trong 90 phiên giao dịch sau khi bị chỉ định là cổ phiếu quản lý. Hơn nữa, việc hợp nhất hoặc giảm vốn vượt quá tỷ lệ 10:1 cũng sẽ không được phép trong 90 phiên giao dịch sau khi bị chỉ định. Dự thảo sửa đổi quy định rằng nếu vi phạm, sẽ trở thành lý do "hủy niêm yết ngay lập tức".

Vấn đề là việc hợp nhất cổ phiếu không phải là giải pháp căn bản để thoát khỏi tình trạng cổ phiếu đồng xu. Trong số 153 công ty đã thực hiện hoặc đang tiến hành hợp nhất cổ phiếu, có 49 công ty (32,0%) vẫn có giá cổ phiếu dưới 1.000 won tính đến cuối tháng trước. Công ty Wonpung Mulsan, đã quyết định hợp nhất cổ phiếu vào tháng 3, vẫn chỉ đạt giá đóng cửa 524 won vào ngày 1 tháng này. Các công ty niêm yết trên sàn KOSDAQ có vốn hóa thị trường dưới 200 tỷ won và đã xảy ra lý do hủy niêm yết trong hai năm liên tiếp, như Samyang E&C và Tubi Soft, cũng được đề cập. Hiện tại, Samyang E&C đã được cấp thời gian cải thiện 3 tháng. Tubi Soft đang chờ xem xét và quyết định về việc hủy niêm yết từ Ủy ban Xem xét Doanh nghiệp.

Một quan chức trong ngành chứng khoán cho biết: "Việc các công ty cải thiện nhanh chóng hiệu suất hoặc cấu trúc tài chính để nâng cao sức mạnh cơ bản là không dễ dàng, vì vậy nhiều công ty sẽ rơi vào danh sách hủy niêm yết" và "các công ty không thể thoát khỏi tình trạng cổ phiếu đồng xu ngay cả khi hợp nhất sẽ đứng trước 'ngã rẽ sinh tồn'".
  
Trên thị trường, có ý kiến cho rằng việc hợp nhất cổ phiếu không nên được coi là tín hiệu cải thiện giá trị doanh nghiệp. Hợp nhất cổ phiếu chỉ là cách giảm số lượng cổ phiếu lưu hành và tăng giá mỗi cổ phiếu mà không thay đổi vốn hóa thị trường hay giá trị thực của doanh nghiệp. Thực tế, công ty Appton đã khôi phục giao dịch vào ngày 8 tháng trước và ngay sau đó đã tăng giá gần chạm mức trần, nhưng sau đó lại giảm 17,54% so với phiên giao dịch trước đó do lượng cổ phiếu chốt lời dồn dập.

Ngoài KOSDAQ, cũng có những công ty đang đối mặt với nguy cơ hủy niêm yết trên sàn KOSPI. Số lượng công ty có nguy cơ tiềm ẩn trên thị trường KOSPI cũng không ít. Có 99 công ty có vốn hóa thị trường dưới 300 tỷ won và 39 công ty cổ phiếu đồng xu có giá dưới 1.000 won. Tổng số công ty thuộc một trong hai tiêu chí này, không tính trùng lặp, lên tới 129 công ty.

Đặc biệt, trong năm nay, số lượng công ty bị hủy niêm yết trên thị trường KOSPI đang có xu hướng gia tăng. Trong ba năm qua (2023-2025), chỉ có 5 công ty bị hủy niêm yết do từ chối ý kiến kiểm toán, nhưng năm nay đã có 5 công ty như Daedong Electronics, Kookbo, Well Biotech, IHQ, và Philux đã bị hủy niêm yết. Gần đây, việc hủy niêm yết của công ty Geumyang, với 240.000 cổ đông, đã gây ra chấn động. Hiện tại, Geumyang đã nộp đơn yêu cầu tạm dừng hiệu lực quyết định hủy niêm yết của Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc và đang tiến hành các biện pháp pháp lý.



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #cổ phiếu đồng xu
• #hủy niêm yết
• #KOSDAQ