Giá cả tại Mỹ đã tăng trở lại. Theo báo cáo của Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA), chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 4 đã tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Chỉ số PCE cơ bản, không bao gồm năng lượng và thực phẩm, cũng tăng 3,3%, cho thấy áp lực giá cả vẫn đang dai dẳng. PCE là chỉ số giá quan trọng mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) xem xét khi đưa ra quyết định về chính sách tiền tệ.
Sự chú ý của thị trường không chỉ nằm ở con số mà còn ở xu hướng. Trong năm ngoái, nền kinh tế toàn cầu đã có dấu hiệu lạm phát giảm dần và kỳ vọng rằng Fed sẽ bắt đầu giảm lãi suất. Tuy nhiên, số liệu tháng 4 cho thấy kỳ vọng này có thể đã quá vội vàng. Cuộc xung đột Mỹ-Iran, sự gia tăng giá năng lượng từ Trung Đông, gánh nặng thuế quan và chi phí tái cấu trúc chuỗi cung ứng đang khiến nền kinh tế Mỹ đối mặt với một đường hầm dài của giá cả cao và lãi suất cao.
Nguyên nhân trực tiếp của sự gia tăng giá cả lần này là do giá năng lượng. Cuộc chiến ở Iran và lo ngại về việc phong tỏa Eo biển Hormuz đã đẩy giá dầu lên cao, và sự gia tăng giá năng lượng trong tháng 4 đã dẫn dắt đà tăng của PCE. Phân tích cho thấy giá xăng và các sản phẩm năng lượng khác đã tăng 5,5% so với tháng trước. Năng lượng không chỉ là hàng tiêu dùng đơn thuần; nó còn là huyết áp của nền kinh tế, tác động đến chi phí logistics, giá thành sản xuất và giá dịch vụ.
Tuy nhiên, không thể chỉ đổ lỗi cho cuộc chiến. Nền kinh tế Mỹ đã phải đối mặt với áp lực giá cả cấu trúc từ trước. Chính sách thuế quan đã làm tăng gánh nặng giá cả nhập khẩu, trong khi cơn sốt đầu tư vào trí tuệ nhân tạo đang kích thích nhu cầu về điện, trung tâm dữ liệu, bán dẫn và xây dựng. Việc tái định hình chuỗi cung ứng ra khỏi Trung Quốc cũng làm tăng chi phí. Thời kỳ toàn cầu hóa với giá cả thấp đã kết thúc, và một trật tự kinh tế an ninh đắt đỏ hơn đang bắt đầu.
Lý do khiến Phố Wall lo lắng cũng nằm ở đây. Thị trường từng coi việc Fed giảm lãi suất là điều hiển nhiên. Tuy nhiên, khi giá cả lại tăng lên mức 3% thì kỳ vọng giảm lãi suất đã giảm mạnh. Một số nhà kinh tế cho rằng Fed có thể giữ nguyên lãi suất hiện tại từ 3,50% đến 3,75% trong một thời gian dài.
Lãi suất Mỹ là mức giá chuẩn cho nền kinh tế toàn cầu. Nếu lãi suất Mỹ duy trì ở mức cao, đồng đô la sẽ mạnh lên, gây áp lực lên các đồng tiền và thị trường vốn của các nước đang phát triển. Hàn Quốc cũng không phải là ngoại lệ. Nếu việc giảm lãi suất ở Mỹ bị trì hoãn, không gian chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cũng sẽ bị thu hẹp. Tỷ giá cao sẽ đẩy giá nhập khẩu lên, và với nền kinh tế Hàn Quốc phụ thuộc nhiều vào năng lượng và nguyên liệu thô, điều này sẽ ngay lập tức dẫn đến gánh nặng chi phí sinh hoạt.
Đặc biệt, Hàn Quốc đang phải đối mặt với gánh nặng nợ hộ gia đình và nợ của các doanh nghiệp nhỏ. Nếu lãi suất cao kéo dài, khả năng tiêu dùng sẽ giảm, và gánh nặng tài chính của thị trường bất động sản và các doanh nghiệp nhỏ cũng sẽ gia tăng. Mặc dù đồng won yếu có thể giúp ích cho một số doanh nghiệp xuất khẩu, nhưng nhìn chung, người dân sẽ phải chịu chi phí tăng cao từ giá nhập khẩu và chi phí sinh hoạt. Việc tái bùng phát lạm phát toàn cầu sẽ sớm trở thành gánh nặng cho nền kinh tế của người dân Hàn Quốc.
Lịch sử cho thấy cái giá phải trả cho việc xem nhẹ lạm phát là rất lớn. Sau cú sốc dầu mỏ vào những năm 1970, Mỹ đã trải qua tình trạng stagflation, khi giá cả và suy thoái kinh tế xảy ra đồng thời. Mặc dù không thể khẳng định tình hình hiện tại giống như vậy, nhưng rõ ràng cần phải cảnh giác với những cú sốc năng lượng và rủi ro địa chính trị có thể kích thích kỳ vọng giá cả.
Hàn Quốc cần phải làm rõ những việc cần thực hiện. Thứ nhất, không nên chỉ dựa vào kỳ vọng giảm lãi suất. Thứ hai, cần kiểm tra cấu trúc nhập khẩu năng lượng và hệ thống dự trữ. Thứ ba, cần có hỗ trợ tinh vi để giảm bớt gánh nặng giá cả cho các nhóm yếu thế mà không làm tổn hại đến tính bền vững tài chính. Thứ tư, cần nâng cao năng suất trong lĩnh vực AI, bán dẫn và sản xuất để tăng cường sức chịu đựng của nền kinh tế có chi phí cao.
Chỉ số PCE 3,8% của Mỹ không chỉ là một chỉ số giá cả nước ngoài đơn thuần. Đây là cảnh báo rằng nền kinh tế toàn cầu đang đứng trước bóng lạm phát một lần nữa. Điều cần thiết hiện nay không phải là sự lạc quan vội vàng hay nỗi sợ hãi thái quá, mà là sự đánh giá lạnh lùng và chuẩn bị chủ động. Đó là những điều cơ bản và hợp lý để vượt qua thời kỳ lạm phát toàn cầu đã trở lại.
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.