[Thị Trường Tăng Trưởng Mạnh] 'Không Để Lỡ Cơ Hội Tăng Giá'... Tiền Gửi Từ Các Sản Phẩm Phái Sinh Tăng Gấp Đôi Trong Năm Nay, 'Đầu Tư Bằng Nợ' Đạt Mức Cao Nhất Từ Trước Đến Nay

 
Trong bối cảnh thị trường tăng trưởng mạnh mẽ, các nhà đầu tư đang phân chia chiến lược đầu tư. Khi chỉ số KOSPI liên tục thiết lập mức cao kỷ lục, tiền gửi từ các sản phẩm phái sinh, số dư tín dụng và tiền gửi của nhà đầu tư đều đạt mức cao nhất từ trước đến nay, dẫn đến sự gia tăng mạnh mẽ của vốn đầu tư 'Long'. Ngược lại, số dư cho vay chứng khoán, vốn được coi là tiền chờ để bán khống, cũng tăng lên mức cao kỷ lục, cho thấy sự gia tăng của việc đầu tư 'Short' nhằm chuẩn bị cho sự điều chỉnh sau khi giá tăng mạnh.
 
Theo thông tin từ Hiệp hội Đầu tư Tài chính vào ngày 10 tháng 5, tiền gửi từ giao dịch sản phẩm phái sinh trên sàn giao dịch đã tăng lên 38,2567 triệu tỷ đồng tính đến ngày 7 tháng 5, ghi nhận mức cao nhất từ trước đến nay. So với một tuần trước đó vào ngày 30 tháng 4 (32,2335 triệu tỷ đồng), con số này đã tăng hơn 6 triệu tỷ đồng. So với mức 18,3986 triệu tỷ đồng ghi nhận vào ngày giao dịch đầu tiên của năm nay, ngày 2 tháng 1, số tiền này đã tăng gấp đôi chỉ sau bốn tháng.
 
Tiền gửi từ giao dịch sản phẩm phái sinh là số tiền được gửi tại các công ty chứng khoán để đầu tư vào các sản phẩm phái sinh như hợp đồng tương lai và quyền chọn KOSPI200. Do có tính biến động cao và thường sử dụng đòn bẩy, đây thường được coi là chỉ số thể hiện tâm lý đầu tư tích cực. Phân tích cho thấy, khi chỉ số KOSPI tiếp tục tăng mạnh, dòng tiền đầu tư vào thị trường phái sinh đang gia tăng đáng kể.
 
Quy mô 'đầu tư bằng nợ' cũng đang gần đạt mức nguy hiểm. Số dư tín dụng giao dịch đã lần đầu tiên vượt qua 36 triệu tỷ đồng vào cuối tháng 4 và hiện vẫn duy trì ở mức khoảng 35 triệu tỷ đồng. Tín dụng giao dịch là số tiền mà nhà đầu tư vay từ công ty chứng khoán để đầu tư vào cổ phiếu, và thường tăng nhanh khi tâm lý đầu tư muốn tham gia vào thị trường tăng trưởng mạnh mẽ. Tiền gửi của nhà đầu tư, vốn có tính chất chờ đợi trên thị trường, cũng đã tăng lên 137 triệu tỷ đồng vào ngày 7 tháng 5, ghi nhận mức cao nhất từ trước đến nay. Điều này có nghĩa là lượng tiền có thể được đưa vào thị trường đã tăng lên đáng kể.
 
Trong bối cảnh này, khả năng quản lý rủi ro của các nhà đầu tư cá nhân được cho là tương đối yếu, điều này gây lo ngại. Thực tế cho thấy, các nhà đầu tư cá nhân đã ghi nhận hàng trăm triệu tỷ đồng thua lỗ trong đầu tư sản phẩm phái sinh trong 5 năm gần đây từ 2020 đến 2024. Do tính biến động cao và cấu trúc đòn bẩy, trong thời kỳ tăng trưởng, kỳ vọng lợi nhuận tăng cao, nhưng ngược lại, khi thị trường đi sai hướng, thua lỗ cũng có thể gia tăng nhanh chóng.
 
Tuy nhiên, bên cạnh đó, cũng có sự gia tăng lo ngại về việc mở rộng biến động sau khi giá tăng mạnh. Số dư cho vay chứng khoán, vốn được phân loại là tiền chờ để bán khống, đã lần đầu tiên vượt qua 180 triệu tỷ đồng. Khi thị trường chứng khoán tiếp tục mạnh mẽ, dòng tiền đầu tư 'Long' nhằm tham gia vào sự tăng trưởng và dòng tiền đầu tư 'Short' nhằm chuẩn bị cho sự điều chỉnh sau đỉnh cao đang diễn ra đồng thời.
 
Các chuyên gia chứng khoán dự đoán rằng kết quả kinh doanh của các công ty sẽ là yếu tố quyết định chính cho việc chỉ số KOSPI có tiếp tục tăng hay không. Ông Lee Kyung-min, nhà nghiên cứu của Công ty Chứng khoán Daishin, cho biết: "Khi dòng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) vẫn đang tăng mạnh, khả năng xu hướng tăng sẽ tiếp tục cho đến khi xu hướng này bị chặn lại. Chúng ta cần mở ra khả năng tăng trưởng hơn là vội vàng giới hạn đỉnh cao của KOSPI."