Sau nửa cuối năm ngoái, quỹ ETF đã trở thành động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán. Đây là sản phẩm theo dõi chỉ số, thu hút nhiều vốn từ các nhà đầu tư cá nhân tìm kiếm lợi nhuận và sự ổn định. Tuy nhiên, nhiều ETF lại giống nhau, theo đuổi cùng chỉ số hoặc có cấu trúc đầu tư tương tự. Thị trường lo ngại về cuộc cạnh tranh sao chép đang trở thành vấn đề cố hữu. Dù có chế độ 'ưu tiên' để giảm thiểu vấn đề này, hiệu quả vẫn còn là dấu hỏi.
◆ Sự tràn lan của 'ETF sao chép'
Theo ngành tài chính, tổng tài sản ròng của ETF trong nước tính đến ngày 28 tháng 4 đạt 431 nghìn tỷ đồng, tăng 45,1% so với cuối năm ngoái. Số lượng sản phẩm cũng tăng lên 1.099. Tuy nhiên, khi một chủ đề nổi bật, các sản phẩm tương tự lại xuất hiện đồng loạt, thiếu sự phân biệt.
Chủ đề hàng không vũ trụ Mỹ là ví dụ điển hình. Sau khi Hana Asset Management ra mắt '1Q Mỹ Hàng không Vũ trụ' vào ngày 25 tháng 11 năm ngoái, hiện đã có 5 ETF liên quan. Samsung Asset Management tham gia vào tháng 3 với 'KODEX Mỹ Hàng không Vũ trụ', và vào ngày 14 tháng 4, Mirae Asset Management và Korea Investment Trust Management đã ra mắt 'TIGER Mỹ Công nghệ Vũ trụ' và 'ACE Mỹ Công nghệ Vũ trụ Chủ động'. Shinhan Asset Management cũng giới thiệu 'SOL Mỹ Hàng không Vũ trụ TOP10' với mức phí thấp nhất ngành. Dù có những đặc điểm riêng, cấu trúc chính của các sản phẩm này gần như giống nhau.
ETF kết hợp trái phiếu Samsung và SK Hynix cũng tương tự. Sau khi KB Asset Management ra mắt 'RISE Samsung Electronics SK Hynix Bond Mix 50' vào tháng 2, Samsung Asset Management, Hana Asset Management và Kiwoom Investment Asset Management lần lượt giới thiệu các sản phẩm tương tự vào tháng 4. Cấu trúc phân bổ tài sản gần như giống nhau, hạn chế sự khác biệt.
◆ Biện pháp bảo vệ 'có cũng như không'
Dù có nhiều sản phẩm tương tự, các biện pháp bảo vệ từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc và Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc gần như không hoạt động. Không có đơn đăng ký sử dụng trong gần 5 năm qua. Chỉ cần thay đổi cấu trúc sản phẩm một chút là có thể thiết kế sản phẩm tương tự. Điều này trái ngược với thị trường ETF toàn cầu, nơi các công ty quản lý xây dựng danh mục phân biệt dựa trên chiến lược chi phí, nhóm tài sản và phương thức quản lý.
Các công ty quản lý và tổ chức vận hành cho rằng khó có thể cấp quyền độc quyền cho một ETF cụ thể. Do cấu trúc ETF không mới và khó yêu cầu quyền đối với các cổ phiếu thành phần. Một chuyên gia trong ngành cho biết: "Chỉ cần điều chỉnh tỷ trọng hoặc thời hạn trái phiếu, sản phẩm có thể được công nhận là chỉ số khác, do đó khó kiểm soát."
Vấn đề khác là phạm vi áp dụng quyền ưu tiên chỉ số bị hạn chế. KB Asset Management đã được cấp quyền ưu tiên chỉ số trong 6 tháng khi ra mắt 'RISE 200 Weekly Covered Call' vào tháng 3 năm 2024. Tuy nhiên, vào tháng 12 cùng năm, Samsung Asset Management cũng ra mắt 'KODEX 200 Target Weekly Covered Call' và được cấp quyền ưu tiên chỉ số trong 3 tháng. Dù cùng chiến lược bán quyền chọn, nhưng họ đã điều chỉnh chiến lược để được công nhận là chỉ số riêng.
Một chuyên gia trong ngành cho biết: "Thị trường ETF trong nước vẫn đang trong giai đoạn hình thành, và có thể sẽ đa dạng hóa với các hình thức đặc sắc khi thời gian trôi qua, giống như sự xuất hiện của các công ty quản lý chuyên về hoạt động gần đây. Đây có thể được coi là hiện tượng quá độ trong quá trình tăng trưởng nhanh chóng."
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.