Tác động của lãi suất tăng từ Trung Đông: Cú sốc cho các doanh nghiệp và người vay yếu

Lãi suất trái phiếu chính phủ tăng mạnh trở lại, gây lo ngại về tác động tiêu cực đối với người vay yếu và doanh nghiệp gặp khó khăn. Cấu trúc vay nợ của hộ gia đình với tỷ lệ lãi suất biến động cao có thể dẫn đến tăng gánh nặng lãi suất, làm giảm tiêu dùng và suy giảm kinh tế nội địa.

Theo thông tin từ ngành tài chính ngày 27, lãi suất trái phiếu chính phủ đang tăng do áp lực lạm phát từ rủi ro địa chính trị Trung Đông và xu hướng thắt chặt toàn cầu kéo dài.

Lãi suất trái phiếu chính phủ đóng vai trò chuẩn mực cho thị trường, ảnh hưởng đến lãi suất trái phiếu doanh nghiệp, tài chính và vay mượn trong vài ngày đến vài tuần. Đặc biệt, lãi suất trái phiếu doanh nghiệp và vay ngân hàng dựa trên lãi suất trái phiếu chính phủ, do đó sự tăng lãi suất dài hạn lan tỏa nhanh chóng trong thị trường tài chính.

Trong quá trình chuyển giao lãi suất, gánh nặng tập trung vào người vay yếu và doanh nghiệp gặp khó khăn. Do cấu trúc lãi suất trái phiếu chính phủ cộng thêm chênh lệch tín dụng, người có tín dụng thấp sẽ chịu lãi suất cao hơn.

Các doanh nghiệp lớn có khả năng phát hành trái phiếu và dự trữ tiền mặt đủ để đối phó với lãi suất tăng ban đầu. Ngược lại, các doanh nghiệp nhỏ và gặp khó khăn phụ thuộc nhiều vào vay ngân hàng và có tín dụng thấp, dễ bị ảnh hưởng bởi điều kiện tài chính xấu đi. Nếu khó khăn trong việc tái phát hành trái phiếu hoặc lãi suất phát hành mới tăng mạnh, áp lực thanh khoản ngắn hạn có thể dẫn đến rủi ro vỡ nợ.

Hộ gia đình cũng không tránh khỏi tác động của lãi suất tăng. Cấu trúc vay nợ của hộ gia đình với tỷ lệ lãi suất biến động cao, lãi suất trái phiếu chính phủ và ngân hàng tăng sẽ nhanh chóng ảnh hưởng đến lãi suất vay thông qua chi phí huy động và COFIX. Do đó, gánh nặng lãi suất của người vay tăng nhanh, đặc biệt là người vay yếu với tỷ lệ lãi suất biến động cao hoặc khả năng trả nợ thấp.

Tăng gánh nặng này đã thể hiện trong các chỉ số tài chính. Tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng nội địa vào cuối tháng 2 là 0,62%, tăng 0,05% so với tháng trước, đạt mức cao nhất trong 9 tháng. Cùng tháng, đây là mức cao nhất trong 10 năm.

Ngoài ngân hàng, các tổ chức tài chính phi ngân hàng cũng có xu hướng tương tự. Dư nợ thẻ tín dụng của 9 công ty thẻ lớn vào cuối tháng 3 là 42.994,2 tỷ đồng, tăng liên tiếp 3 tháng và đạt mức cao kỷ lục. Điều này cho thấy nhu cầu vốn chuyển sang các tổ chức tài chính phi ngân hàng với lãi suất cao hơn do quy định chặt chẽ hơn từ ngân hàng.

Các chuyên gia cảnh báo rằng nếu lãi suất trái phiếu chính phủ vượt qua một mức nhất định, nó có thể chuyển từ gánh nặng lãi suất đơn thuần sang rủi ro ổn định tài chính. Đặc biệt, nếu tình trạng vỡ nợ lan rộng ở người vay yếu và doanh nghiệp gặp khó khăn, có thể dẫn đến suy giảm chất lượng tài chính và thắt chặt tín dụng, cần có biện pháp ứng phó sớm.

Giáo sư Kim Sang-bong từ Đại học Hansung cho biết, "Khi lãi suất trái phiếu tăng, gánh nặng lãi suất của các khoản vay biến động sẽ tăng lên." Ông dự đoán lãi suất trái phiếu chính phủ sẽ tiếp tục tăng do áp lực lạm phát. Ông cũng nhấn mạnh cần có chính sách tái cấu trúc cho các doanh nghiệp gặp khó khăn và hạn chế tăng nợ hộ gia đình.

Vấn đề là môi trường lãi suất khó có thể giảm nhanh chóng. Với chính sách thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và giá dầu từ Trung Đông tăng, áp lực lạm phát vẫn tiếp tục. Do đó, áp lực tăng lãi suất dài hạn có thể kéo dài.

Thị trường đang chú ý đến cuộc họp Ủy ban Chính sách Tiền tệ vào tháng tới do Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc Shin Hyun-song chủ trì lần đầu. GDP quý 1 tăng trưởng bất ngờ, tạo thêm lý do cho chính sách thắt chặt tiền tệ. Ông Shin đã phát biểu trong phiên điều trần ngày 15 rằng, "Trong tình hình hiện tại, giá cả, đặc biệt là giá dầu, có tác động lớn đến nền kinh tế nhạy cảm như Hàn Quốc, do đó cần chú trọng đến giá cả."