Tranh cãi về việc kéo dài thời gian giao dịch: Cải cách thiếu sự thuyết phục từ nhà đầu tư là vội vàng

Tranh cãi về việc kéo dài thời gian giao dịch tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc đang gia tăng. Mặc dù sở này muốn mở rộng thời gian giao dịch để tăng cường cạnh tranh toàn cầu và tiện lợi cho nhà đầu tư, nhưng các công ty chứng khoán và một số nhà đầu tư cá nhân lo ngại về hiệu quả và khả năng gây nhầm lẫn. Dù có sự cần thiết thay đổi, cải cách mà không có sự tin tưởng từ người tham gia thị trường sẽ khó thành công.

Sở Giao dịch Chứng khoán đã đề xuất mở rộng thời gian giao dịch từ 6 giờ 30 phút lên 12 giờ bằng cách thêm thị trường trước và sau giờ. Tuy nhiên, do lo ngại về chi phí phát triển hệ thống, thời gian thử nghiệm ngắn và vấn đề nhân lực, thời điểm thực hiện đã bị dời từ cuối tháng 6 sang ngày 14 tháng 9. Thời gian kết thúc thị trường trước giờ cũng được điều chỉnh và việc tham gia sẽ do các công ty chứng khoán tự quyết định.

Mặc dù đã điều chỉnh lịch trình, vấn đề cốt lõi vẫn còn. Sở Giao dịch Chứng khoán cho rằng cần nâng cao cạnh tranh của thị trường vốn Hàn Quốc theo xu hướng giao dịch dài giờ của Mỹ và các thị trường nước ngoài. Tuy nhiên, thực tế tại Hàn Quốc khác biệt. Trong bối cảnh thanh khoản không đủ, việc kéo dài thời gian có thể làm phân tán giao dịch và gây biến dạng giá. Đặc biệt, nhà đầu tư cá nhân có thể gặp bất lợi về khả năng tiếp cận thông tin và phản ứng.

Các công ty chứng khoán cũng đối mặt với áp lực lớn. Việc kéo dài thời gian giao dịch đòi hỏi mở rộng hạ tầng công nghệ, quản lý rủi ro và nhân lực hỗ trợ khách hàng. Các công ty lớn có thể chịu được, nhưng các công ty nhỏ và vừa sẽ gặp khó khăn về chi phí, có thể dẫn đến việc chuyển gánh nặng chi phí sang nhà đầu tư.

Quan trọng là thứ tự, không phải tốc độ. Kéo dài thời gian giao dịch không chỉ là thay đổi giờ làm việc mà là cải cách cấu trúc thị trường. Cần thiết lập hệ thống đặt lệnh thống nhất, đảm bảo ổn định công nghệ, giảm biến động, tăng cường giám sát giao dịch không công bằng và bảo vệ nhà đầu tư trước khi thực hiện. Nếu không chuẩn bị kỹ lưỡng, việc thực hiện vội vàng có thể gây ra hỗn loạn thay vì hiện đại hóa.

Sở Giao dịch Chứng khoán cần thoát khỏi khung thúc đẩy đơn phương và tiến hành quy trình kiểm chứng công khai với sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân, công ty chứng khoán, học giả và cơ quan tài chính. Không nên tổng quát hóa yêu cầu của một số nhà đầu tư thành yêu cầu của toàn thị trường, cũng không nên dừng đổi mới chỉ vì gánh nặng của ngành.

Sức mạnh cạnh tranh của thị trường vốn đến từ niềm tin, không phải thời gian giao dịch. Khi nhà đầu tư cảm thấy công bằng, hệ thống ổn định và giá cả minh bạch, thị trường sẽ phát triển. Việc kéo dài thời gian giao dịch chỉ là vấn đề sau đó. Nếu Sở Giao dịch Chứng khoán thực sự vì lợi ích của thị trường, cần mở rộng niềm tin trước khi mở rộng thời gian.