[Bóng đen của chính sách thắt chặt tiền tệ] 35% doanh nghiệp zombie và tỷ lệ nợ xấu cao nhất trong 11 năm… Cảnh báo về sự thắt chặt trở lại

Việc tăng lãi suất là một biện pháp nhằm làm giảm sự quá nóng của nền kinh tế, nhưng đồng thời cũng tấn công vào những điểm yếu nhất của nền kinh tế. Kể từ khi bắt đầu giai đoạn thắt chặt vào năm 2022, số lượng doanh nghiệp không thể chịu đựng được lãi suất đã gia tăng, và các chủ doanh nghiệp nhỏ đang phải đối mặt với nguy cơ nợ xấu. Ngân hàng Hàn Quốc đã bắt đầu thắt chặt trở lại sau 3 năm 6 tháng, khiến thị trường lo ngại rằng những tổn thương từ lần thắt chặt trước có thể lặp lại.

Theo Ngân hàng Hàn Quốc và các nguồn khác, các chỉ số nợ xấu trong lĩnh vực doanh nghiệp và tự doanh đã có sự suy giảm rõ rệt kể từ khi lãi suất tăng. Một ví dụ điển hình là sự gia tăng của các doanh nghiệp được gọi là 'doanh nghiệp zombie'. Theo báo cáo 'Phân tích Quản lý Doanh nghiệp 2022' của Ngân hàng Hàn Quốc, tỷ lệ doanh nghiệp không thể trang trải chi phí lãi suất bằng lợi nhuận hoạt động (tỷ lệ bù đắp lãi suất dưới 100%) đã đạt 35%.

Sự gia tăng lãi suất đã làm tăng gánh nặng chi phí tài chính, cộng với sự suy giảm trong tiêu dùng nội địa và xuất khẩu, đã làm suy yếu đáng kể khả năng sinh lợi của doanh nghiệp. Đặc biệt, các doanh nghiệp vừa và nhỏ có điều kiện huy động vốn yếu hơn so với các doanh nghiệp lớn, do đó chịu tác động lớn hơn từ biến động lãi suất.

Tình hình của các chủ doanh nghiệp nhỏ cũng không khác. Tỷ lệ nợ xấu của các cá nhân vay vốn kinh doanh trong năm 2023 đã đạt 0,66%, mức cao nhất kể từ khi thống kê được thực hiện vào năm 2017. Gánh nặng trả nợ đã gia tăng nhanh chóng do chi phí vay cao cộng với nợ tích lũy trong thời kỳ COVID-19.

Vấn đề là lãi suất lại bắt đầu tăng vào năm 2026 khi những tổn thương từ giai đoạn thắt chặt trước vẫn chưa được chữa lành. Khi sự suy giảm kinh tế và tình trạng tiêu dùng nội địa kéo dài, nếu gánh nặng lãi suất gia tăng, khả năng trả nợ của các doanh nghiệp yếu sẽ càng nhanh chóng suy giảm.

Thực tế, vào cuối tháng 5 năm nay, tỷ lệ nợ xấu trong cho vay doanh nghiệp vừa và nhỏ của các ngân hàng trong nước đã đạt 1,00%, mức cao nhất trong 11 năm kể từ tháng 5 năm 2015 (1,11%). Tỷ lệ nợ xấu trong cho vay doanh nghiệp nhỏ cũng đạt 1,11%, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2017. Điều này có nghĩa là các vấn đề nợ xấu bắt đầu từ giai đoạn thắt chặt trước không những không được giải quyết mà còn gia tăng.

Điều đáng lo ngại hơn là sự gia tăng tỷ lệ nợ xấu có thể dẫn đến một vòng luẩn quẩn, làm tăng ngưỡng cho vay của ngân hàng. Theo khảo sát 'Hành vi cho vay của các tổ chức tài chính' của Ngân hàng Hàn Quốc, các ngân hàng dự đoán rằng rủi ro tín dụng của doanh nghiệp vừa và nhỏ sẽ gia tăng trong tương lai. Khi rủi ro tín dụng gia tăng, các ngân hàng sẽ thắt chặt quy trình thẩm định cho vay và quản lý cấp tín dụng một cách thận trọng hơn.

Xu hướng dòng vốn ngân hàng chuyển hướng từ doanh nghiệp vừa và nhỏ sang doanh nghiệp lớn cũng đang diễn ra. Tính đến cuối tháng trước, tổng dư nợ cho vay doanh nghiệp vừa và nhỏ của 5 ngân hàng lớn (KB Quốc Dân, Shinhan, Hana, Woori, NH Nonghyup) đã giảm 1.736,8 tỷ won (0,3%) xuống còn 682.720,3 tỷ won. Trong khi đó, cùng thời gian, dư nợ cho vay doanh nghiệp lớn đã tăng 4.928,5 tỷ won (2,7%) lên 190.364,1 tỷ won.

Với sự giảm doanh thu và gánh nặng lãi suất làm cho dòng tiền của doanh nghiệp vừa và nhỏ xấu đi, nếu ngưỡng cho vay gia tăng, khả năng nợ xấu sẽ càng lớn. Các doanh nghiệp có sức mạnh tài chính yếu sẽ phải chịu tác động đầu tiên từ việc tăng lãi suất và giảm cho vay.

Một quan chức trong ngành tài chính cho biết: "Điều đáng sợ hơn cả việc tăng lãi suất là thực tế rằng nợ xấu đã tích lũy từ trước. Nếu thắt chặt thêm trong bối cảnh các di chứng từ giai đoạn thắt chặt trước chưa được giải quyết hoàn toàn, rủi ro tín dụng của doanh nghiệp vừa và nhỏ và các chủ doanh nghiệp tự do có thể gia tăng nhanh chóng hơn dự kiến."



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #lãi suất cơ bản
• #thắt chặt tiền tệ
• #Ngân hàng Hàn Quốc