WSJ: 'Rủi ro mới trên thị trường chứng khoán Mỹ' từ đầu tư vay nợ và quỹ ETF đòn bẩy

Thị trường chứng khoán Mỹ đang đối mặt với một rủi ro mới khi đầu tư vay nợ và quỹ ETF đòn bẩy gia tăng đến mức kỷ lục. Theo báo Wall Street Journal (WSJ), vào ngày 28 tháng 6 (theo giờ địa phương), các nhà đầu tư đang tích cực tham gia vào các khoản vay margin và quỹ ETF đòn bẩy, làm gia tăng lo ngại về sự bất ổn tiềm ẩn trên thị trường chứng khoán.
Theo Cơ quan Quản lý Ngành Tài chính Mỹ (Finra), số dư tín dụng chứng khoán mà các nhà đầu tư vay từ các công ty chứng khoán đã tăng 54% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức kỷ lục 1,4 nghìn tỷ USD (khoảng 2.153 nghìn tỷ đồng) vào tháng 5.
Tài sản của các quỹ ETF đòn bẩy cũng đang tăng nhanh chóng. Theo công ty dữ liệu tài chính FactSet, từ ngày 30 tháng 3 đến ngày 3 tháng 6, tài sản của quỹ ETF đòn bẩy đã gần như tăng gấp đôi, đạt mức cao nhất mọi thời đại là 220 tỷ USD. Điều này là do sự gia tăng đầu tư vào các sản phẩm đòn bẩy liên quan đến cổ phiếu công nghệ, bán dẫn và các cổ phiếu tăng trưởng lớn như Tesla và Nvidia từ các quỹ đầu tư mạo hiểm đến các nhà đầu tư cá nhân.
WSJ chỉ ra rằng rủi ro này đã sớm xuất hiện trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Tại đây, các nhà đầu tư đòn bẩy đã đổ xô vào, khiến giá cổ phiếu tăng giảm mạnh, và trong quá trình giảm, đã kích hoạt cơ chế ngắt mạch (circuit breaker).
Ông Lee Chan-jin, Chủ tịch Ủy ban Giám sát Tài chính Hàn Quốc, cho biết: "Chúng tôi rất tiếc vì không thể ngăn chặn việc phát hành các quỹ đơn lẻ đòn bẩy", đồng thời cho biết thêm rằng "92% người nắm giữ là các nhà đầu tư cá nhân, và sự nhiệt tình giao dịch vẫn không giảm sút".
Mark Hackett, Giám đốc Chiến lược Thị trường tại Nationwide Investment Management Group, cho biết: "Tôi lo ngại về việc đòn bẩy không được hiểu rõ đang tích tụ", và cho rằng "các nhà đầu tư đang sử dụng vay margin để mua các tùy chọn ETF đòn bẩy với tâm lý như mua vé số. Điều này tạo ra cấu trúc đòn bẩy ba hoặc bốn lần".
Vấn đề là các sản phẩm đòn bẩy không chỉ làm tăng rủi ro thua lỗ cho nhà đầu tư. Khi quy mô sản phẩm lớn lên, giao dịch phái sinh và nhu cầu phòng ngừa có thể làm xáo trộn giá cả của tài sản cơ sở, dẫn đến hiện tượng "đuôi lắc thân" (tail wagging the dog).
Ngân hàng đầu tư Barclays của Anh ước tính rằng khi tiền đổ vào quỹ ETF đòn bẩy tăng lên, các công ty quản lý đã mua thêm khoảng 300 tỷ USD phái sinh kể từ cuối tháng 3. Các nhà tạo lập thị trường đã mua cổ phiếu của các sản phẩm này để phòng ngừa rủi ro phái sinh, điều này đã góp phần làm tăng xu hướng tăng giá của cổ phiếu AI và bán dẫn.
Ngược lại, nếu giá cổ phiếu giảm, một vòng luẩn quẩn có thể xảy ra. Quỹ ETF đòn bẩy sẽ giảm tỷ lệ đầu tư vào các cổ phiếu theo dõi để đạt được mục tiêu lợi nhuận, và trong quá trình này, áp lực bán có thể gia tăng, dẫn đến mức giảm giá cổ phiếu lớn hơn.
Dave Nadig, Giám đốc Nghiên cứu tại ETF.com, cho biết: "Quá nhiều tiền đang đổ vào các sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ", và nhấn mạnh rằng "khi có nhiều tiền được giao dịch theo cách đã được xác định trước, bất kể giá cả, thì sự méo mó của thị trường có thể gia tăng".



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #cảnh báo
• #đòn bẩy
• #Mỹ