Liệu có phải tín hiệu đỉnh của thị trường chứng khoán? Các giám đốc công ty niêm yết liên tục bán cổ phiếu trước ngưỡng 8.000

Chỉ số KOSPI đang tiến gần ngưỡng 8.000, trong khi các giám đốc công ty niêm yết liên tục bán cổ phiếu của chính công ty mình. Sự gia tăng gần đây của thị trường chứng khoán đã kích thích các hành động hiện thực hóa lợi nhuận của những người nội bộ, dẫn đến sự lo lắng gia tăng trong các nhà đầu tư.

Theo thông tin từ Hệ thống công bố điện tử của Ủy ban Giám sát Tài chính vào ngày 14 tháng 5, trong tháng này, đã có tổng cộng 39 trường hợp giám đốc và người nội bộ của các công ty niêm yết bán cổ phiếu trị giá trên 1 tỷ đồng.

Xem xét xu hướng bán cổ phiếu của người nội bộ trong năm nay, có 80 trường hợp vào tháng 1, 83 trường hợp vào tháng 2, sau đó giảm xuống 75 trường hợp vào tháng 3 và 65 trường hợp vào tháng 4. Tuy nhiên, trong tháng 5, khi thị trường chứng khoán tăng mạnh, các giao dịch hiện thực hóa lợi nhuận của người nội bộ đã trở lại.

Ngành chứng khoán cho rằng việc bán cổ phiếu của người nội bộ không thể đơn giản coi là lý do cá nhân. Bởi vì, những người lãnh đạo, những người tiếp cận thông tin nội bộ và tình hình kinh doanh của công ty một cách nhanh chóng, việc bán cổ phiếu của họ có thể chỉ ra khả năng giảm giá cổ phiếu trong tương lai. Thực tế, những cổ phiếu có thông báo bán từ người nội bộ gần đây đều không tránh khỏi tình trạng giá giảm.

LS Electric là một ví dụ điển hình, công ty đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng mạnh nhờ tình hình kinh doanh thiết bị điện khả quan. Vào ngày 12 tháng 5, LS Electric đã công bố rằng Phó Chủ tịch Ahn Gil-young, Giám đốc Lee Yoo-mi và Giám đốc Seo Jang-cheol đã bán cổ phiếu mà họ nắm giữ. Số tiền họ thu được lần lượt là 353,54 triệu won, 355,07 triệu won và 330,20 triệu won.

Vào ngày công bố thông tin này, giá cổ phiếu của LS Electric đã giảm 7,07% so với ngày giao dịch trước đó. Công ty giải thích rằng "đây chỉ là việc bán một phần cổ phiếu được trả thưởng cho các giám đốc dưới hình thức thưởng, theo quyết định cá nhân của họ."

Không chỉ LS Electric, mà các công ty như Doosan Enerbility và Nuriplex cũng đã công bố việc bán cổ phiếu của người nội bộ và tiếp tục có xu hướng giảm giá sau thông báo. Sự nhận thức rằng những người nắm giữ thông tin nội bộ đang thực hiện "exit" (thu hồi vốn đầu tư) ở thời điểm cuối của đợt tăng giá đã lan rộng.

Để giảm thiểu tác động của giao dịch nội bộ đến thị trường, quy định "công bố trước giao dịch của người nội bộ công ty niêm yết" được áp dụng từ tháng 7 năm 2024 đã bị chỉ trích về tính hiệu quả. Quy định này được thiết lập nhằm bảo vệ các cổ đông nhỏ khỏi sự sụt giảm giá cổ phiếu do bán cổ phiếu lớn, nhưng thực tế, các giao dịch quy mô nhỏ thường xuyên xảy ra vẫn nằm trong vùng tối.

Ông Kim Min-ki, nghiên cứu viên của Viện Nghiên cứu Thị trường Vốn, cho biết: "Hiện tại, quy định công bố trước chỉ tập trung vào các giao dịch lớn với tỷ lệ trên 1% tổng số cổ phiếu phát hành hoặc giá trị giao dịch trên 50 tỷ đồng," và "mục đích chính là ngăn chặn tình trạng giá cổ phiếu sụt giảm mạnh ngay khi công bố giao dịch lớn và nâng cao tính minh bạch của thị trường."

Ông Kim đánh giá rằng sau khi quy định được áp dụng, việc trải qua thời gian làm lạnh lên đến 30 ngày đã giảm thiểu tình trạng sụt giảm bất ngờ như trước đây. Trong bối cảnh thị trường tăng mạnh, việc quy mô công bố giao dịch bán của người nội bộ gia tăng có những khía cạnh tích cực trong việc giảm thiểu cú sốc đột ngột cho nhà đầu tư và giải quyết vấn đề bất đối xứng thông tin. Ngoài ra, đối với người nội bộ, điều này cũng giúp giảm nghi ngờ về việc sử dụng thông tin chưa công bố.

Tuy nhiên, ông Kim cũng lưu ý rằng "nếu quy mô bán không đạt 50 tỷ đồng, sẽ không có nghĩa vụ công bố trước, mà chỉ có công bố sau về sự thay đổi cổ phần," và "quy định này không ngăn chặn tất cả các giao dịch của người nội bộ, vì vậy vẫn còn tồn tại giới hạn trong việc phản ứng của thị trường đối với các giao dịch nhỏ và không thuộc đối tượng."

Các chuyên gia nhấn mạnh rằng cần có cuộc thảo luận để duy trì mục đích của quy định trong khi loại bỏ các vùng tối.

Trước tiên, cần điều chỉnh giảm ngưỡng công bố trước hiện tại là 50 tỷ đồng hoặc tăng cường giám sát dựa trên khối lượng giao dịch tích lũy trong một khoảng thời gian nhất định. Ngoài ra, cũng cần có những chỉ trích về việc cải cách đối tượng quy định để ngăn chặn việc "bán chia nhỏ" hoặc giao dịch ủy thác thông qua người thân hoặc người có quan hệ đặc biệt.

Một vấn đề khác là cần làm rõ nội dung công bố. Khi người nội bộ bán cổ phiếu, không chỉ đơn giản công bố số lượng mà còn cần yêu cầu cụ thể về mục đích và bối cảnh bán như nghĩa vụ thuế, đa dạng hóa tài sản, lý do cá nhân, nhằm giảm thiểu những hiểu lầm không cần thiết trên thị trường.

Một đại diện trong ngành đầu tư tài chính cho biết: "Việc công bố trước không có nghĩa là tín hiệu bán của người nội bộ sẽ biến mất, vì vậy vẫn có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu," nhưng "tuy nhiên, điều này giúp nhà đầu tư nhận thức trước và nâng cao khả năng dự đoán, đồng thời cũng khiến người nội bộ khó thực hiện giao dịch vào thời điểm có lợi cho mình, từ đó nâng cao tính minh bạch và công bằng của thị trường, là quy định cần thiết."



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #Hệ thống công bố điện tử của Ủy ban Giám sát Tài chính
• #Công ty niêm yết
• #KOSPI
• #Thị trường chứng khoán
• #Thị trường chứng khoán niêm yết
• #Viện Nghiên cứu Thị trường Vốn