Cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) và bán dẫn đang khiến thị trường chứng khoán Hàn Quốc trở thành điểm đầu tư mới của Phố Wall. Không chỉ cổ phiếu của SK Hynix và Samsung Electronics tăng mạnh, mà các công ty như SK Square và Samsung Life, sở hữu cổ phần của hai công ty này, cũng đang thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu. Chỉ hai năm trước, dòng vốn nước ngoài chủ yếu tập trung vào việc đánh giá lại thị trường chứng khoán Nhật Bản, nhưng giờ đây đã chuyển hướng sang Hàn Quốc.
Tờ Nihon Keizai Shimbun (Nikkei) đã đưa tin vào ngày 14 tháng 5 rằng "Khi đi bộ trên các con phố ở New York, người ta có thể cảm nhận được sự phổ biến của văn hóa Hàn Quốc từ âm nhạc, ẩm thực đến mỹ phẩm. Phố Wall cũng không ngoại lệ", cho thấy cả các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân đều đang đổ xô vào cổ phiếu Hàn Quốc.
Không khí này đã được thể hiện rõ tại hội nghị 'Sorn Investment Conference' diễn ra vào ngày 12 tháng 5 (theo giờ địa phương) tại New York. Sự kiện này, được gọi là 'lễ hội của các quỹ đầu tư', là nơi các nhà đầu tư từ mới vào đến kỳ cựu công bố những ý tưởng đầu tư mà họ tự tin nhất. Eduardo Marques, một đối tác của quỹ đầu tư Perpetual Partners, đã lên sân khấu và nói: "Gần đây, tôi đang tìm kiếm những cơ hội đầu tư giá trị đa dạng ẩn chứa trong cổ phiếu Hàn Quốc".
Sức mạnh kéo thị trường chứng khoán Hàn Quốc lên chính là nhu cầu về bộ nhớ hiệu suất cao cho trung tâm dữ liệu AI. Nikkei đã lưu ý rằng chỉ số KOSPI đã tăng gấp ba lần trong năm qua, cho thấy mức tăng mạnh nhất trong số các chỉ số chính trên toàn cầu. Khi nguồn cung bộ nhớ hiệu suất cao cho trung tâm dữ liệu trở nên khan hiếm, cổ phiếu của SK Hynix và Samsung Electronics đã tăng vọt, kéo theo sự tăng trưởng của toàn bộ thị trường chứng khoán.
Nhìn một cách đơn giản, cổ phiếu bán dẫn Hàn Quốc vẫn đang ở mức định giá thấp. Theo Nikkei, tỷ lệ giá trên lợi nhuận (PER) dự kiến của SK Hynix và Samsung Electronics đều là 6 lần, vẫn thấp hơn so với đối thủ Mỹ Micron Technology (9 lần). Tuy nhiên, điều mà Marques chú ý không phải là sự chênh lệch PER này. Ông cho biết: "So sánh PER là một phương pháp đã được biết đến ở phương Tây", và nhấn mạnh rằng "có thể mua được những cổ phiếu bị định giá thấp hơn nhiều".
Các cổ phiếu mà ông chỉ ra là SK Square và Samsung Life. SK Square là cổ đông chính của SK Hynix, trong khi Samsung Life là cổ đông lớn của Samsung Electronics. Theo Nikkei, vốn hóa thị trường của hai công ty này chỉ bằng một nửa giá trị cổ phần mà họ nắm giữ trong các công ty bộ nhớ. Cấu trúc sở hữu chéo đặc trưng của các tập đoàn Hàn Quốc đã khiến các yếu tố chiết khấu này bị bỏ qua trong thời gian dài, nhưng giờ đây lại trở thành cơ hội đầu tư hấp dẫn đối với các nhà đầu tư Phố Wall.
Sự kỳ vọng của các nhà đầu tư cũng được thúc đẩy bởi yêu cầu của chính phủ Hàn Quốc về việc cải thiện hiệu quả vốn của các doanh nghiệp. Chính phủ đang thúc đẩy chương trình nâng cao giá trị doanh nghiệp, và kỳ vọng rằng cấu trúc định giá thấp của các công ty holding và bảo hiểm, vốn được coi là biểu tượng của chiết khấu Hàn Quốc, có thể được giải quyết. Các nhà đầu tư nước ngoài đang ngày càng tin rằng thị trường Hàn Quốc có thể trải qua những thay đổi tương tự như thị trường Nhật Bản, nơi đã được đánh giá lại trong những năm gần đây dưới áp lực cải thiện hiệu quả vốn và sự tấn công của các nhà đầu tư chủ động.
Dự báo rằng cơn sốt bộ nhớ AI có thể lan rộng sang tiêu dùng nội địa Hàn Quốc cũng đã được đưa ra. Theo Nikkei, Jonathan Lennon từ Present Lake Partners gần đây đã phỏng vấn nhiều cựu nhân viên của Samsung Electronics và phân tích rằng công ty này đang xem xét việc trả thưởng 10% lợi nhuận cho nhân viên, giống như các đối thủ cạnh tranh. Ông cho biết: "Theo tính toán của chúng tôi, tổng số tiền thưởng của hai công ty có thể lên tới 40 tỷ USD (khoảng 60 triệu tỷ đồng), tương đương với một tỷ lệ phần trăm nào đó trong tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Hàn Quốc", và nhấn mạnh rằng "điều này sẽ có tác động chưa từng có".
Dòng vốn từ các nhà đầu tư cá nhân cũng đang nhanh chóng đổ vào. Quỹ đầu tư Roundhill của Mỹ đã thu hút hơn 6 tỷ USD vào quỹ ETF cổ phiếu bộ nhớ chỉ trong một tháng kể từ khi ra mắt vào đầu tháng 4. Nikkei cho biết đây là tốc độ thu hút vốn nhanh nhất từ trước đến nay, vượt qua cả quỹ ETF Bitcoin năm 2024. Gần một nửa tài sản của quỹ ETF này là cổ phiếu của SK Hynix và Samsung Electronics.
Các kênh đầu tư trực tiếp vào cổ phiếu Hàn Quốc cũng đang mở rộng. Công ty chứng khoán trực tuyến Interactive Brokers của Mỹ đã bắt đầu cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu niêm yết trên sàn giao dịch Hàn Quốc từ ngày 7 tháng 5. Trước đây, việc tiếp cận cổ phiếu Hàn Quốc của các nhà đầu tư Mỹ chủ yếu thông qua ETF hoặc chứng khoán lưu ký Mỹ (ADR), nhưng giờ đây họ đã có thêm lựa chọn đầu tư vào cổ phiếu Hàn Quốc riêng lẻ.
Xu hướng này cũng liên quan đến áp lực định giá cao của thị trường chứng khoán Mỹ. Marques cho biết: "Dù có tin tưởng vào trí tuệ nhân tạo đến đâu, định giá cổ phiếu Mỹ vẫn rất cao". Theo Nikkei, chỉ số S&P 500 của Mỹ đã đạt mức cao kỷ lục vào ngày 13 tháng 5, với tỷ lệ PER dự kiến lên tới 21 lần, vượt xa mức trung bình 15 năm qua là 17 lần. Câu chuyện tăng trưởng AI vẫn còn hiệu lực, nhưng nhận thức rằng chỉ đầu tư vào cổ phiếu Mỹ sẽ khó tạo ra lợi nhuận bổ sung đã thúc đẩy sự quan tâm đến các điểm đầu tư thay thế như Hàn Quốc.
Điều đáng chú ý là sự đối lập với thị trường Nhật Bản. Nikkei cho biết tại hội nghị Sorn, thị trường Nhật Bản gần như không được đề cập đến. Chỉ hai năm trước, các nhà đầu tư chủ động đã có bài phát biểu tại hội nghị về thị trường Nhật Bản, nhưng hiện tại, cổ phiếu Nhật Bản đã "cạn kiệt câu chuyện" như chính Nikkei đã chỉ ra.
Chiến lược của các ngân hàng đầu tư (IB) và công ty chứng khoán cũng đang thay đổi. Công ty CLSA tại Hồng Kông sẽ tổ chức một sự kiện đầu tư mới mang tên 'Diễn đàn Đông Bắc Á' tại Seoul vào tháng 6. Trong khi đó, sự kiện 'Diễn đàn Nhật Bản' đã có hơn 20 năm lịch sử sẽ được đổi tên và tổ chức quy mô nhỏ hơn, theo Nikkei. Sự chuyển dịch của các sự kiện đầu tư hàng đầu châu Á từ Tokyo sang Seoul biểu thị sự thay đổi trong dòng vốn Đông Bắc Á mà các ngân hàng đầu tư toàn cầu đang hướng tới. Cạnh tranh giữa các thị trường chứng khoán Đông Bắc Á để thu hút dòng vốn toàn cầu cũng đang trở nên khốc liệt hơn.
Điều đáng chú ý là một tờ báo kinh tế hàng đầu của Nhật Bản đã đưa ra nhận định rằng "cổ phiếu Nhật Bản cạn kiệt nguyên liệu, trong khi cổ phiếu Hàn Quốc là những ý tưởng đầu tư mới", cho thấy rằng sự tăng trưởng gần đây của thị trường chứng khoán Hàn Quốc không chỉ đơn thuần là cơn sốt bán dẫn mà còn là dấu hiệu của sự thay đổi trong phân bổ vốn toàn cầu vào Đông Bắc Á.
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.