Để thị trường chứng khoán token sớm ổn định, cần tăng cường thanh khoản và đảm bảo niềm tin

Phân tích cho thấy để thị trường token hóa tài sản trong nước sớm ổn định, cần phải đảm bảo thanh khoản để kích thích giao dịch.

Theo báo cáo "BOK Issue Note: Tình hình token hóa tài sản trong và ngoài nước và các chính sách tương lai" được Ngân hàng Hàn Quốc phát hành vào ngày 14 tháng 5, quy mô đầu tư phân đoạn tích lũy của Hàn Quốc tính đến tháng 1 năm 2026 đạt khoảng 6.400 tỷ đồng. Quy mô thị trường token hóa tài sản toàn cầu tính đến cuối tháng 3 đạt 503,7 tỷ USD (khoảng 75 triệu tỷ đồng). Tốc độ tăng trưởng hàng năm của thị trường token hóa toàn cầu dự kiến đạt 65% vào năm 2023, 93% vào năm 2024 và 169% vào năm 2025.

Token hóa là phương pháp cải thiện cách thức phát hành, lưu thông và thanh toán tài sản, từ đó nâng cao hiệu quả, tính linh hoạt, khả năng tiếp cận và tính minh bạch. Toàn bộ quá trình giao dịch được xử lý tập trung trên sổ cái phân tán, giúp rút ngắn chu kỳ thanh toán và giảm chi phí trung gian và quản lý. Thị trường trong nước hiện đang ở giai đoạn đầu, kết hợp công nghệ sổ cái phân tán vào đầu tư phân đoạn các tài sản phi truyền thống như bất động sản và bản quyền âm nhạc thông qua sandbox quy định. Vào tháng 2 năm 2026, cơ sở pháp lý cho việc phát hành và lưu thông chứng khoán token đã được thiết lập.

Về mặt địa lý, Mỹ chiếm tỷ lệ lớn nhất trong thị trường với 65,2% tính đến cuối tháng 3, tiếp theo là châu Âu (14,5%) và các thiên đường quy định (14,4%). Tại châu Á, Hồng Kông (2,3%) và Singapore (0,8%) đang thúc đẩy sự phát triển của thị trường token hóa tài sản thông qua việc hoàn thiện quy định và xây dựng cơ sở hạ tầng.

Quy mô thị trường token hóa toàn cầu hiện vẫn còn khiêm tốn so với thị trường tài chính truyền thống, và tại Hàn Quốc, việc token hóa tài sản vẫn chưa diễn ra một cách mạnh mẽ, do đó tác động đến sự ổn định tài chính hiện tại là thấp. Tuy nhiên, sự tích lũy của các điểm yếu trong hệ thống tài chính hiện tại hoặc sự xuất hiện của các rủi ro hệ thống mới có thể xảy ra.

Ngân hàng Hàn Quốc nhận định: "Token hóa có thể tích lũy điểm yếu trong hệ thống thông qua việc mở rộng đòn bẩy và tăng cường tính liên kết, trong khi việc tái bảo đảm có thể dẫn đến việc mở rộng đòn bẩy nhanh chóng, gây ra sự giảm giá liên tiếp khi giá giảm."

Họ cũng cho rằng: "Các điểm yếu về vận hành, công nghệ và pháp lý có thể dẫn đến sự giảm sút niềm tin của thị trường và gây ra sự gián đoạn trong giao dịch, từ đó có thể khuếch đại rủi ro trong toàn bộ hệ thống tài chính." Họ nhấn mạnh rằng nếu tài sản token hóa được phát hành và lưu thông trên các mạng chuỗi khối khác nhau mà không có tiêu chuẩn chung hoặc cơ sở hạ tầng chung, có khả năng xảy ra sự phân mảnh toàn bộ thị trường.

Để thị trường token hóa trong nước sớm ổn định, Ngân hàng Hàn Quốc khuyến nghị cần xác nhận nhu cầu thị trường và tích lũy kinh nghiệm kinh doanh, tập trung vào các tài sản phi truyền thống như bất động sản, bản quyền âm nhạc và tác phẩm nghệ thuật để đảm bảo thanh khoản. Nếu không có đủ lượng hàng hóa trong giai đoạn đầu của thị trường token hóa, việc hình thành giá hợp lý sẽ gặp khó khăn và giao dịch sẽ không diễn ra suôn sẻ, dẫn đến sự giảm sút niềm tin của nhà đầu tư. Do đó, cần tập trung vào việc tạo ra một thị trường thực sự diễn ra giao dịch thông qua việc hình thành thanh khoản phong phú và hệ thống công bố tiêu chuẩn hóa, thay vì chỉ đơn giản là tăng số lượng sản phẩm.

Ngoài ra, cần xây dựng một cách có hệ thống các cơ sở hạ tầng cốt lõi như đánh giá giá trị, ủy thác, công bố và bảo vệ nhà đầu tư để đảm bảo niềm tin của nhà đầu tư. Cần tạo điều kiện pháp lý cho việc phát hành chứng khoán token theo hình thức chứng khoán lợi tức ủy thác dựa trên tài sản thực và tài sản vô hình, như bất động sản hoặc bản quyền âm nhạc.



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #chuỗi khối
• #đảm bảo thanh khoản
• #token hóa tài sản