Ủy ban Giám sát Tài chính Hàn Quốc: "Đối phó kịp thời với rủi ro thị trường chứng khoán"

Gần đây, thị trường chứng khoán trong nước tiếp tục tăng mạnh, Ủy ban Giám sát Tài chính Hàn Quốc đã bắt đầu tăng cường quản lý rủi ro thị trường do tình trạng quá nóng và mở rộng đầu tư bằng đòn bẩy. Cơ quan này sẽ tiến hành kiểm tra trước rủi ro thanh khoản liên quan đến việc mở rộng phát hành chứng chỉ đầu tư và tài khoản đầu tư tổng hợp (IMA) của các công ty chứng khoán, đồng thời rút ngắn đáng kể chu kỳ kiểm tra kế toán và tăng cường kiểm tra các công bố thông tin hình thức nhằm khôi phục niềm tin vào thị trường vốn.

Ông Hwang Seon-oh, Phó Giám đốc Bộ phận Thị trường Vốn của Ủy ban Giám sát Tài chính, cho biết tại buổi họp báo vào ngày 11 tháng 5 rằng: "Thay vì lạc quan về toàn bộ thị trường chỉ dựa vào sự tăng điểm của chỉ số, chúng ta cần kiểm tra các rủi ro tiềm ẩn đang tồn tại. Chúng tôi sẽ tiếp tục thúc đẩy cải cách thể chế để xây dựng văn hóa đầu tư dài hạn và nâng cao niềm tin vào thị trường."
  Chỉ số KOSPI đã tăng 76% trong năm ngoái và tiếp tục tăng thêm 74% tính đến ngày 7 tháng 5 năm nay. Số tiền đầu tư đang chờ cũng đã tăng đáng kể. Tính đến ngày 6 tháng 5, số tiền gửi của nhà đầu tư đạt 130.700 tỷ won, trong khi số dư tài khoản quản lý tài sản tổng hợp (CMA) là 112.700 tỷ won. Tổng số tiền chờ trên thị trường chứng khoán lên tới 243.400 tỷ won. Giá trị giao dịch trung bình hàng ngày của KOSPI cũng tăng mạnh từ 12.400 tỷ won trong năm ngoái lên 29.600 tỷ won trong 4 tháng đầu năm nay.

Tuy nhiên, Ủy ban Giám sát Tài chính cũng chú ý đến tình trạng quá nóng tiềm ẩn phía sau sự tăng điểm của chỉ số. Thực tế, tính đến tháng 4 năm nay, trong số 948 công ty niêm yết trên KOSPI, có 276 công ty giảm giá, và trong số 1.804 công ty niêm yết trên KOSDAQ, có 647 công ty cũng ghi nhận xu hướng giảm. Điều này có nghĩa là sự phân hóa giữa các cổ phiếu đang gia tăng mặc dù chỉ số tăng.

Ủy ban Giám sát Tài chính đặc biệt chỉ ra việc mở rộng giao dịch ngắn hạn của nhà đầu tư cá nhân là một trong những yếu tố rủi ro chính. Thị trường chứng khoán trong nước có tỷ lệ cá nhân cao và cơ sở hạ tầng giao dịch di động phát triển, dẫn đến việc giao dịch ngắn hạn diễn ra sôi động. Ông Hwang cho biết: "Giao dịch ngắn hạn không chỉ làm gia tăng biến động của thị trường mà còn tích lũy chi phí giao dịch mà nhà đầu tư phải chịu, từ đó ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận đầu tư."

Tính đến tháng 4 năm nay, tỷ lệ quay vòng trung bình hàng ngày là 1,48% đối với KOSPI và 2,56% đối với KOSDAQ, cao gấp nhiều lần so với S&P 500 của Mỹ và Nikkei của Nhật Bản. Tỷ lệ quay vòng của ETF đạt 21,58%, lập kỷ lục cao nhất từ trước đến nay. Một số ETF ngược có tỷ lệ quay vòng lên tới 70%.

Liên quan đến các ETF đòn bẩy và ngược dự kiến sẽ niêm yết vào cuối tháng này, Ủy ban Giám sát Tài chính cũng cho biết họ nhận thức được khả năng gia tăng biến động. Ông Hwang cho biết: "Chúng tôi sẽ tiến hành giáo dục nhà đầu tư đầy đủ trước khi phát hành và sau khi phát hành, chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi các mẫu giao dịch và xu hướng để tìm ra các biện pháp ứng phó."
  Ủy ban cũng bày tỏ lo ngại về sự gia tăng tín dụng. Tính đến cuối tháng 4 năm nay, tỷ lệ tín dụng so với vốn hóa thị trường là 0,58%, mức thấp nhất trong 5 năm qua, nhưng quy mô tuyệt đối đang tăng nhanh.

Số dư tín dụng đã tăng từ 27.300 tỷ won vào cuối năm ngoái lên 35.700 tỷ won vào cuối tháng 4 năm nay, tăng hơn 8.000 tỷ won. Trong tháng 3, do ảnh hưởng của cuộc chiến ở Trung Đông, thị trường chứng khoán đã giảm mạnh, và số tiền giao dịch ngược đã tăng lên tới 1.084 tỷ won trong một ngày, gấp 22 lần mức trung bình hàng ngày của năm ngoái.

Ông Hwang nhấn mạnh: "Tín dụng là đầu tư sử dụng vốn vay, vì vậy khi giá cổ phiếu giảm, việc giao dịch ngược có thể làm gia tăng tổn thất đầu tư. Nhà đầu tư cần xem xét đầy đủ khả năng thua lỗ và rủi ro giao dịch ngược để đầu tư trong phạm vi có thể chịu đựng được tổn thất."

Ủy ban Giám sát Tài chính sẽ kiểm tra tình hình quản lý rủi ro của từng công ty chứng khoán và xu hướng số dư tín dụng, đồng thời sẽ thực hiện các biện pháp kịp thời để đảm bảo tính ổn định của thị trường khi cần thiết.
  Ủy ban Giám sát Tài chính cũng đã công bố các biện pháp tăng cường quản lý rủi ro liên quan đến việc mở rộng phát hành chứng chỉ đầu tư và IMA. Số dư phát hành chứng chỉ đầu tư đã tăng từ 15.600 tỷ won vào cuối năm 2020 lên 54.400 tỷ won vào cuối tháng 3 năm nay. IMA, được giới thiệu vào cuối năm ngoái, cũng đã phát triển lên quy mô 2.900 tỷ won.

Ủy ban Giám sát Tài chính cho rằng việc sử dụng vốn từ phát hành chứng chỉ đầu tư có thời hạn ngắn cho các tài sản dài hạn như tài chính doanh nghiệp có thể dẫn đến vấn đề không khớp thời hạn. IMA cũng có nghĩa vụ bảo toàn vốn, vì vậy nếu tài sản đầu tư gặp vấn đề, điều này có thể ảnh hưởng đến tính an toàn của các công ty chứng khoán.

Ông Hwang cho biết: "Các công ty chứng khoán có thể huy động vốn thông qua phát hành chứng chỉ đầu tư hoặc IMA, nhưng một phần lớn trong số đó phải được đầu tư vào tài chính doanh nghiệp, nơi việc thu hồi vốn không dễ dàng, vì vậy không thể không chú ý đến vấn đề thanh khoản. Chúng tôi cần cung cấp vốn mạo hiểm, nhưng không được để xảy ra khủng hoảng thanh khoản do không khớp thời hạn."

Hiện tại, Ủy ban Giám sát Tài chính yêu cầu duy trì tỷ lệ thanh khoản trên 100% đối với phát hành chứng chỉ đầu tư và IMA. Họ cũng đang hướng dẫn việc phân tích tình huống khủng hoảng và lập kế hoạch huy động vốn khẩn cấp. Trong tương lai, họ sẽ điều chỉnh giá trị rủi ro NCR để chuyển vốn của các công ty chứng khoán từ bất động sản sang tài chính sản xuất.

Ông Hwang cho biết: "Tỷ lệ thanh khoản của 7 công ty phát hành chứng chỉ đầu tư là 115% tính đến cuối tháng 3, và tỷ lệ thanh khoản của chính phát hành chứng chỉ đầu tư là 163%, vì vậy không có vấn đề lớn nào. Những vấn đề hiện tại được đề cập là nhằm mục đích ứng phó kịp thời."
  Trong lĩnh vực kiểm tra kế toán, Ủy ban Giám sát Tài chính đã xác định việc loại bỏ sớm các công ty yếu kém và tăng cường tính minh bạch trong kế toán là những nhiệm vụ chính. Họ dự kiến sẽ xây dựng một lộ trình trung hạn để rút ngắn chu kỳ kiểm tra xuống còn 10 năm đối với KOSPI và 5 năm đối với KOSDAQ trong năm nay. Trước mắt, họ sẽ áp dụng chu kỳ kiểm tra 10 năm cho các công ty trong chỉ số KOSPI 200.

Hiện tại, việc kiểm tra toàn bộ các công ty niêm yết trong nước mất trung bình 20 năm. Trong khi đó, tại Mỹ, tất cả các công ty niêm yết được kiểm tra 3 năm một lần, còn tại Anh, các công ty FTSE350 được kiểm tra 5 năm một lần.

Số lượng các công ty có dấu hiệu yếu kém sẽ được mở rộng hơn 30% so với năm trước. Các công ty gần đạt yêu cầu chỉ định quản lý hoặc có sự không chắc chắn về khả năng tồn tại sẽ được kiểm tra kỹ lưỡng và hệ thống phối hợp giữa các bộ phận kế toán, điều tra và công bố thông tin sẽ được triển khai.

Ông Hwang cũng đề cập đến khả năng gia tăng động lực gian lận kế toán sau khi các yêu cầu hủy niêm yết được thắt chặt. Ông cho biết: "Kế toán cơ bản liên quan đến việc hủy niêm yết có tiêu chí doanh thu, vì vậy tôi nghĩ rằng sẽ có nhiều trường hợp thổi phồng doanh thu. Chúng tôi cũng đang theo dõi chặt chẽ các nỗ lực nhằm nâng cao vốn hóa thị trường liên quan đến việc không đạt yêu cầu về vốn hóa thị trường."
  Ủy ban Giám sát Tài chính cũng đã công bố các biện pháp tăng cường kiểm tra công bố thông tin và cải cách hệ thống DART. Họ sẽ cải cách mẫu công bố và cải thiện chức năng của hệ thống công bố điện tử DART nhằm bảo vệ quyền lợi của cổ đông và nâng cao khả năng sử dụng thông tin công bố.

Luật doanh nghiệp được sửa đổi vào năm ngoái đã đưa ra nghĩa vụ trung thành với cổ đông, nhưng một số công ty vẫn chưa phản ánh đầy đủ tinh thần của luật này và chỉ thực hiện công bố thông tin một cách hình thức. Thực tế, đã có trường hợp Ủy ban Giám sát Tài chính yêu cầu sửa đổi thông báo liên quan đến cơ cấu tổ chức mà không nêu rõ nội dung thảo luận của ủy ban đặc biệt hoặc kế hoạch giao tiếp với cổ đông.

Ông Hwang cho biết: "Chúng tôi sẽ tăng cường hướng dẫn về các điểm cần lưu ý liên quan đến nghĩa vụ công bố thông tin trung thành với cổ đông để giúp các công ty hiểu rõ tinh thần của luật doanh nghiệp sửa đổi và thực hiện công bố thông tin liên quan."

Mới đây, yêu cầu sửa đổi đối với hồ sơ đăng ký chứng khoán của Hanwha Solutions cũng nằm trong bối cảnh tương tự. Ông Hwang cho biết: "Mục tiêu là cung cấp thông tin đầy đủ cần thiết cho quyết định đầu tư của nhà đầu tư, bao gồm nội dung cụ thể về rủi ro thanh khoản, khả năng huy động vốn ngoài việc phát hành cổ phiếu, và cơ sở dự báo cải thiện kết quả kinh doanh."



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #Ủy ban Giám sát Tài chính
• #tín dụng
• #KOSPI